一、國際原油探底新常態

近期國際原油持續回落,尤其是元旦以來,受中國經濟增速放緩,伊朗原油進入市場加重供應過剩,以及美元走強等利空因素影響下,國際油價較大幅度的持續性下跌,并快速破位30美元/桶水平線,

2016,全球股市滑坡令市場產生恐慌情緒,此外,美國與中國占據了全球石油消耗量的3成以上,兩國經濟數據下滑,充分表明石油需求繼續呈現縮量局面,從技術上看,目前仍未形成有效的底部形態,因此,2016年1季度,原油難改震蕩下行走勢,中長期內國際油價仍將處于探底的新常態,

二、國內經濟增長放緩出現能源新常態

自2011年以來,中國經濟持續下滑,國家統計局在1月19日公布了2015年宏觀經濟數據,其中,GDP同比增速6.9%,正式進入6時代,并創下近25年新低,尤其是房地產行業,庫存高企問題突出,盡管多地出臺房地產新政去庫存,但收效暫不明顯,2015年房地產開發投資增速僅1%,較2014年下降達90%。

受到房地產行業不景氣的制約,其下游鋼鐵、水泥等諸多生產企業開工率大幅下降,此外,由于國內霧霾天氣嚴重,國家對大氣環境治理力度不斷升級,責令高污染企業關停進行環保改造,此外,國家推出一系列宏觀政策,旨在改變傳統粗放式、高耗能的經濟發展方式,加速能源結構轉型,

綜合來看,在經濟下行及環保的影響下,我國能源新常態主要表現為需求增量放緩,其中,成品油需求難逃下滑命運,尤其是柴油需求出現負增長,據發改委經濟運行調節局統計數據顯示,2015年1-11月份,成品油消費量25328萬噸,增長1.1%,其中汽油增長7.6%,柴油下降4.2%,

三、完善后的成品油定價機制新常態

1月13日,國家發改委發出通知,決定完善成品油價格形成機制,設定國內成品油價格調控下限,下限水平定為每桶40美元,即當國內成品油價格掛靠的國際市場原油價格低于每桶40美元時,國內成品油價格不再下調,

新機制下零售企穩 內外壓制批發走低

因國際原油持續低位震蕩,前期成品油零售價屢次遭遇緩調,按照金銀島預測數據計算,2015年12月15日、29日及2016年1月13日三次調價窗口本應分別下調170元/噸、280元/噸、150元/噸,累計跌幅高達600元/噸,雖1月13日下調140元/噸,但原油低于40美元/桶以下未做調整的部分仍達460元/噸,

完善后的定價機制對批發市場也有一定提振作用,但仍難敵內外利空壓制,原油不斷下跌,以及國內需求增速放緩,令成品油批發價格步步下跌,尤其是隨著春節臨近,下游停工現象增多,市場業者陸續離市,成品油行情跌勢較前期明顯加重,據金銀島監測數據顯示,截至今日,全國0#柴油平均價格4995元/噸,較月初下跌300元/噸,93#汽油平均價格5865元/噸,較月初下跌308元/噸。

冰火兩重天勢態延續

由此可見,因零售價的接連緩調,以及批發市場下滑,令汽柴油批零價差大幅拉寬,據金銀島監測數據顯示,截至目前,理論上柴油零售利潤為800元/噸,汽油1300元/噸,后期來看,國際原油將維持低位震蕩,2016年國內經濟下行成為必然,成品油供需矛盾難以緩解,諸多利空令批發行情弱勢下滑格局難破,而新定價機制下,因國際油價短期內難以反彈至40美元/桶,因此,成品油調整將持續處于擱淺局面,短期內零售價走勢波動相對較小,成品油批零市場冰火兩重天態勢延續。

原油為什么大漲，原油下周走勢預測分析會上漲還是下跌？

1、美國能源部公布的原油庫存錄得超預期增長，當周汽油庫存也創下紀錄高位，但在EIA數據不確定性消除后，油價在1月累計跌逾25%的事實意外激發起短線投機資金的“抄底”熱情，導致油價在庫存數據公布后急劇反彈。

2、市場“超賣”和利比亞油港遇襲導致油價飆漲；晚間EIA庫存數據雖錄得增長卻不及API所公布的原油庫存，而市場在API數據公布后就大量做空原油，“超賣”情況下使得兩油在EIA數據公布后雙雙飆漲；此外EIA數據公布前法新社報道稱恐怖分子襲擊了利比亞北部輸油港口的原油設施，使得投資者擔憂中東的原油供應或出現問題。

3、美國預計本周末將有一場全國性的暴風雪來臨，美國的強降雪無疑將會使美國短期的油氣庫存“銳減”。就在美國原油庫存暴增之際，美國周末的這場強降雪無疑成為“及時雪”，助力油價“企穩回升”，從WTI美油的走勢可明顯看出，在EIA數據公布前油價就開始在“低位”躍躍欲試，庫存猛增的消息令油價短暫逗留后迅速沖高。

從技術面看，原油價格要結束暴跌走勢，還有一段路要走。而且雖然油價因美國東岸和歐洲大陸部分地區的嚴寒和暴風雪天氣受到支撐，取暖油需求受到提升，可是路透氣象數據顯示，當前的寒流可能不會持續很長時間，即天氣因素不能長久支撐油價。

【原油意外暴漲，能夠持續多久，還會下跌嗎】

1、EIA顯示美國上周原油庫存增幅遠超預期，但WTI油價周四盤中卻意外強勁反彈，漲幅一度超6%并重回30美元上方。看似原油已熬過陣痛并開始復蘇，但在如此糟糕的基本面條件下，油價反彈究竟能維持多久？

2、不過，多數交易商依然認為油價反彈只是暫時現象。受累于供應過剩恐將持續更久的擔憂升溫，國際油價本周早前再刷2003年以來低位，一度跌破27美元/桶關口，今年迄今累計跌幅已超過25%。同時中國經濟放緩的跡象也進一步令油價承壓。

3、通過對比API數據公布前后和此次EIA數據公布前后的油價走勢可以發現，油價大幅拉升的背后可能僅是空頭回補的技術性支撐。

總體而言，原油需求正在降低，原油供應則急劇上升，而庫存壓力也大幅增加，同時信貸情況也在不斷惡化，因此油價的反彈過于異常，完全沒有得到足夠的基本面支撐，投資者必須保持警惕，反彈背后可能僅是市場情緒的短暫波動，或是投機商的空頭回補，預計漲勢很難持續。

【技術分析】

周線圖上來看，連續三周下跌之后，首次出現大陽，均線系統向下變緩，附圖MACD綠色能量柱減弱，KDJ有金叉形成之勢。

日線方面日線圖上看，再次收陽，均線系統有所轉頭，K線上穿10日均線，MACD綠色能量柱減弱快慢線有形成金叉之勢，KDJ金叉上行。

四小時方面均線全部轉頭向上，BOLL開始開口，附圖指MACD紅色能量柱持續放量，快慢線金叉運行，KDJ超買區金叉運行。

綜合來看，油價大跌后開始反彈，筆者認為下周仍有反彈的空間存在。下周做單我們需要重點注意的是，年初至本周中期間油價挫跌30%后，很多持空倉的投資者決定借機獲利了結。但這并不意味著開始反轉，目前油市波動劇烈，趨勢依舊是空頭趨勢，短線的反彈并不足以作為抄底的依據。另外留是要關注下周反彈的力度，下跌中的反彈，并不是趨勢的根本逆轉，做多追多的同時，也要帶好止損，防止空頭的反撲。

（以上分析筆者個人觀點，如有相似純屬抄襲，轉載請注明出處）