進入2023年，全球股市的年末成績單也已經揭曉，“慘淡”似乎成為了總結2022年的最合適關鍵詞。

2022年，我們經歷了俄烏戰爭、通脹爆表、美聯儲加息、英債危機、疫情2.0時代等一系列驚心動魄的大事件，股票市場整體表現不佳，全球衰退的勢頭似乎也在2022年被埋下種子。

整年看來，在全球主要市場中，只有4支主要股指在年內漲幅為正，巴西IBOVESPA指數以4.69%的漲幅斬獲2022年“冠軍”，印度SENSEX30指數緊隨其后，年內上漲4.44%獲得“亞軍”，富時新加坡海峽時報指數上漲4.09%獲得“季軍”，英國富時100指數以0.91%漲幅，成為第四位也是最后一位獲得正漲幅的全球主要股票指數。

在末位排名中，因俄烏沖突的影響，俄羅斯經濟受限，資產遭到拋售，俄羅斯RTS指數跌近40%，在全球主要股指年度表現中墊底；

美股方面，自疫情以來，在經歷了長達3年的牛市后，伴隨著美聯儲激進加息政策、以及對美國經濟衰退的擔憂，美國股市2022年錄得2008年以來的最差年度表現，三大股指全線收跌。其中，納指以33.10%的跌幅居首，年度跌幅居歷史第四位，僅次于2008年、2000年和1974年；標普500指數年度收跌19.44%，道指跌8.78%；

歐洲市場方面，除了年度微漲的英國富時100指數之外，其他歐洲主要指數悉數下跌，甚至創下2018年以來的最大年度跌幅。歐洲Stoxx50指數全年下挫11.74%；法國CAC40指數下跌9.50%，德國DAX指數下跌13.09%，意大利富時MIB同期跌幅為13.31%；

亞太市場方面，只有印度及新加坡指數錄得較好成績，年內收獲漲幅；東亞市場整體表現低迷，日經225指數跌10.95%，韓國KOSPI指數跌25.17%，臺灣加權指數跌22.62%，恒生指數下跌15.46%，去年一路高歌的越南股市今年也褪去光環，越南VN30指數年內累計下跌35.51%；

A股市場方面，滬深兩市三大指數均出現不同程度的下跌。上證指數年跌幅 15.13%、深成指和創業板指分別下跌 25.85%和29.37%，滬深300指數下跌21.63%。

展望2023年全球資本市場，預計整體情況將好于2022年。

本輪美聯儲加息周期已出現拐點。在12月的議息會議上，美聯儲上調基準利率50個基點至4.25%-4.5%，這是美聯儲2021年3月啟動本輪加息周期以來首次放慢加息速度。考慮到美國通脹超預期回落及勞動力市場邊際轉冷，預計美聯儲明年上半年或繼續加息兩次，合計加息50-75bp，之后美聯儲政策或轉向寬松以應對衰退趨勢。因此在美聯儲最后一次加息附近，全球主要股指將于美聯儲最后一次加息前后有望迎來“觸底回升”，預計新興市場的彈性將會更加顯著。

除此之外，A股及港股市場將在2023年有望獲得較大的行情修復。自去年11月始，中國股市已出現了一個相對較強勁的上漲信號，滬深300指數在年內最后兩個月累計反彈10.34%，恒生指數也在多重利好因素的推動下，于第四季收復年初以來的部分失地。

在國內防疫政策優化和刺激政策加碼的背景下，國內經濟周期性復蘇的預期迅速重燃，外資持增也漸漸成為趨勢，A股及港股的超低估值或將成為未來長期回報的有力保障。

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