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股票市場

2016-2-14 17:42| 發布者: gsdgsdf| 評論: 0 | 字體：

摘要: 股票市場概念　　股票市場是已經發行的股票按時價進行轉讓、買賣和流通的市場，包括交易市場和流通市場兩部分。　　1.流通市場的功能　　股票流通市場包含了股票流通的一切活動。股票流通市場的存在和發展 ...

股票市場概念
　　股票市場是已經發行的股票按時價進行轉讓、買賣和流通的市場，包括交易市場和流通市場兩部分。

　　1.流通市場的功能

　　股票流通市場包含了股票流通的一切活動。股票流通市場的存在和發展為股票發行者創造了有利的籌資環境，投資者可以根據自己的投資計劃和市場變動情況，隨時買賣股票。由于解除了投資者的后顧之憂，它們可以放心地參加股票發行市場的認購活動，有利于公司籌措長期資金、股票流通的順暢也為股票發行起了積極的推動作用。對于投資者來說，通過股票流通市場的活動，可以使長期投資短期化，在股票和現金之間隨時轉換，增強了股票的流動性和安全性。股票流通市場上的價格是反映經濟動向的晴雨表，它能靈敏地反映出資金供求狀況、市場供求，行業前景和政治形勢的變化，是進行經濟預測和分析的重要指標，對于企業來說，股權的轉移和股票行市的漲落是其經營狀況的指示器，還能為企業及時提供大量信息，有助于它們的經營決策和改善經營管理。可見，股票流通市場具有重要的作用。

　　2.股票交易方式

　　轉讓股票進行買賣的方法和形式稱為交易方式，它是股票流通交易的基本環節。現代股票流通市場的買賣交易方式種類繁多，從不同的角度可以分為以下三類：

　　(1)議價買賣和競價買賣

　　從買賣雙方決定價格的不同，分為議價買賣和競價買賣。議價買賣就是買方和賣方一對一地面談，通過討價還價達成買賣交易。它是場外交易中常用的方式。一般在股票上不了市、交易量少，需要保密或為了節省傭金等情況下采用。競價買賣是指買賣雙方都是由若干人組成的群體，雙方公開進行雙向競爭的交易，即交易不僅在買賣雙方之間有出價和要價的競爭，而且在買者群體和賣者群體內部也存在著激烈的競爭，最后在買方出價最高者和賣方要價最低者之間成交。在這種雙方競爭中，買方可以自由地選擇賣方，賣方也可以自由地選擇買方，使交易比較公平，產生的價格也比較合理。競價買賣是證券交易所中買賣股票的主要方式。

　　(2)直接交易和間接交易

　　按達成交易的方式不同，分為直接交易和間接交易。直接交易是買賣雙方直接洽談，股票也由買賣雙方自行清算交割，在整個交易過程中不涉及任何中介的交易方式。場外交易絕大部分是直接交易。間接交易是買賣雙方不直接見面和聯系，而是委托中介人進行股票買賣的交易方式。證券交易所中的經紀人制度，就是典型的間接交易。

　　(3)現貨交易和期貨交易

　　按交割期限不同，分為現貨交易和期貨交易。現貸交易是指股票買賣成交以后，馬上辦理交割清算手續，當場錢貨兩清，期貨交易則是股票成交后按合同中規定的價格、數量，過若干時期再進行交割清算的交易方式。

　　3.流通市場的構成

　　流通市場的構成要素主要有：(1)股票持有人，在此為賣方；(2)投資者，在此為買方；(3)為股票交易提供流通、轉讓便利條件的信用中介操作機構，如證券公司或股票交易所(習慣稱之為證券交易所)。

　　交易所市場是股票流通市場的最重要的組成部分，也是交易所會員、證券自營商或證券經紀人在證券市場內集中買賣上市股票的場所，是二級市場的主體。具體說，它具有固定的交易所和固定的交易時間。接受和辦理符合有關法律規定的股票上市買賣，使原股票持有人和投資者有機會在市場上通過經紀人進行自由買賣、成交、結算和交割。證券公司也是二級市場上重要的金融中介機構之一，其最重要的職能是為投資者買賣股票等證券，并提供為客戶保存證券、為客戶融資融券、提供證券投資信息等業務服務。

　　場外市場又稱店頭市場或柜臺市場。它與交易所共同構成一個完整的證券交易市場體系。場外交易市場實際上是由千萬家證券商行組成的抽象的證券買賣市場。在場外市場易市場內，每個證券商行大都同時具有經紀人和自營商雙重身份，隨時與買賣證券的投資者通過直接接觸或電話、電報等方式迅速達成交易。作為自營商，證券商具有創造市場的功能。證券商往往根據自身的特點，選擇幾個交易對象。作為經紀證券商，證券商替顧客與某證券的交易商行進行交易。在這里，證券商只是顧客的代理人，他不承擔任何風險，只收少量的手續費作為補償。
　　根據市場的功能劃分，股票市場可分為發行市場和流通市場。

　　發行市場是通過發行股票進行籌資活動的市場，一方面為資本的需求者提供籌集資金的渠道，另一方面為資本的供應者提供投資場所。發行市場是實現資本職能轉化的場所，通過發行股票，把社會閑散資金轉化為生產資本。由于發行活動是股市一切活動的源頭和起始點，故又稱發行市場為“一級市場”。

　　流通市場是已發行股票進行轉讓的市場，又稱“二級市場”。流通市場一方面為股票持有者提供隨時變現的機會，另一方面又為新的投資者提供投資機會。與發行市場的一次性行為不同，在流通市場上股票可以不斷地進行交易。

　　發行市場是流通市場的基礎和前提，流通市場又是發行市場得以存在和發展的條件。發行市場的規模決定了流通市場的規模，影響著流通市場的交易價格。沒有發行市場，流通市場就成為無源之水、無本之木，在一定時期內，發行市場規模過小，容易使流通市場供需脫節，造成過度投機，股價颶升；發行節奏過快，股票供過于求，對流通市場形成壓力，股價低落，市場低迷，反過來影響發行市場的籌資。所以，發行市場和流通市場是相互依存、互為補充的整體。

　　根據市場的組織形式劃分，股票市場可分為場內交易市場和場外交易市場。

　　股票場內交易市場是股票集中交易的場所，即股票交易所。有些國家最初的股票交易所是自發產生的，有些則是根據國家的有關法規注冊登記設立或經批準設立的。今天的股票交易所有嚴密的組織，嚴格的管理，并有進行集中交易的固定場所。在許多國家，交易所是股票交易的唯一合法場所。在我國，1990年底，上海證券交易所正式成立，深圳證券交易所也開始試營業。

　　股票場外交易市場是在股票交易所以外的各證券交易機構柜臺上進行的股票交易市場，所以也叫做柜臺交易市場。隨著通訊技術的發展，一些國家出現了有組織的、并通過現代化通信與電腦網絡進行交易的場外交易市場，如美國的全美證券商協會自動報價系統（NASDAQ）。由于我國的證券市場還不成熟，目前還不具備發展場外交易市場的條件。

　　根據投資者范圍不同，我國股票市場還可分為境內投資者參與的A股市場和專供境外投資者參與的B股市場
題材板塊
　　通常特指由于某一些突發事件或特有現象而使部分個股具有一些共同特征，例如資產重組板塊、WTO板塊、西部概念等。市場要炒作就必須以各種題材做支撐，這已成了市場的規律。

　　根據有關市場人士的分析，常被利用的炒作題材大致有以下幾類：①經營業績好轉、改善；②國家產業政策扶持，政府實行政策傾斜；③將要或正在合資合作、股權轉讓；④出現控股或收購等重大資產重組；⑤增資配股或高送股分紅等。
股票市場的性質與職能
　　通過股票的發行，大量的資金流入股市，又流入了發行股票的企業，促進了資本的集中，提高了企業資本的有機構成，大大加快了商品經濟的發展。另一方面，通過股票的流通，使小額的資金匯集了起來，又加快了資本的集中與積累。

　　所以股市一方面為股票的流通轉讓提供了基本的場所，一方面也可以刺激人們購買股票的欲望，為一級股票市場的發行提供保證。同時由于股市的交易價格能比較客觀的反映出股票市場的供求關系，股市也能為一級市場股票的發行提供價格及數量等方面的參考依據。

　　股票市場的職能反映了股票市場的性質。在市場經濟社會中，股票有如下四個方面的職能：

　　1．積聚資本

　　上市公司通過股票市場發行股票來為公司籌集資本。上市公司將股票委托給證券承銷商，證券承銷商再在股票市場上發行給投資者。而隨著股票的發行，資本就從投資者手中流入上市公司。

　　2．轉讓資本

　　股市為股票的流通轉讓提供了場所，使股票的發行得以延續。如果沒有股市，我們很難想象股票將如何流通，這是由股票的基本性質決定的。當一個投資者選擇銀行儲蓄或購買債券時，他不必為這筆錢的流動性擔心。因為無論怎么說，只要到了約定的期限，他都可以按照約定的利率收回利息并取回本金，特別是銀行存款，即使提前去支取，除本金外也能得到少量利息，總之，將投資撤回、變為現金不存在任何問題。但股票就不同了，一旦購買了股票就稱為了企業的股東，此后，你既不能要求發行股票的企業退股，也不能要求發行企業贖回。如果沒有股票的流通與轉讓場所，購買股票的投資就變成了一筆死錢，即使持股人急需現金，股票也無法兌現。這樣的話，人們對購買股票就會有后顧之憂，股票的發行就會出現困難。有了股票市場，股民就可以隨時將持有的股票在股市上轉讓，按比較公平與合理的價格將股票兌現，使死錢變為活錢。

　　3．轉化資本

　　股市使非資本的貨幣資金轉化為生產資本，它在股票買賣者之間架起了一座橋梁，為非資本的貨幣向資本的轉化提供了必要的條件。股市的這一職能對資本的追加、促進企業的經濟發展有著極為重要的意義。

　　4．給股票賦予價格

　　股票本身并無價值，雖然股票也像商品那樣在市場上流通，但其價格的多少與其所代表的資本的價值無關。股票的價格只有在進入股票市場后才表現出來，股票在市場上流通的價格與其票面金額不同，票面金額只是股票持有人參與紅利分配的依據，不等于其本身所代表的真實資本價值，也不是股票價格的基礎。在股票市場上，股票價格有可能高于其票面金額，也有可能低于其票面金額。股票在股票市場上的流通價格是由股票的預期收益、市場利息率以及供求關系等多種因素決定的。但即使這樣，如果沒有股票市場，無論預期收益如何，市場利率有多大的變化，也不會對股票價格造成影響。所以說，股票市場具有賦予股票價格的職能。

　　在股市中，由于股價的走向取決于資金的運動。資金實力雄厚的機構大戶就能在一定程度上影響甚至操縱股價的漲跌。他們可以利用自身的資金實力，采取多種方式制造虛假的行情而從中獲利，因而使得股票市場有投機的一面。但這并不能代表股票市場的全部，不能反映股票市場的實質。

　　對于股票市場上的投機行為要進行客觀的評價。股票市場上的種種投機行為固然會對商品經濟的發展產生很大的負作用，但不可忽視的是，投機活動也是資本集中的一個不可缺少的條件。我們應該認識到，正是由于投機活動有獲得暴利的可能，才刺激了某些投資者，使其將資金投入股票市場，從而促進資本的大量集中，使貨幣資金轉化為資本。

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