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大小非是什么意思（解釋?zhuān)?

2016-2-15 22:30| 發(fā)布者: fdhdfh| 評(píng)論: 0 | 字體：

摘要: 大小非　　大小非（非流通股 non-tradable share）　　非是指非流通股，即限售股，或叫限售A股。小：即小部分。小非：即小部分禁止上市流通的股票（即股改后，對(duì)股改前占比例較小的非流通股.限售流通股占總 ...

大小非
　　大小非（非流通股 non-tradable share）

　　非是指非流通股，即限售股，或叫限售A股。小：即小部分。小非：即小部分禁止上市流通的股票（即股改后，對(duì)股改前占比例較小的非流通股.限售流通股占總股本比例小于5%，在股改一年后方可流通，一年以后也不是大規(guī)模的拋售，而是有限度的拋售一小部分，為的是不對(duì)二級(jí)市場(chǎng)造成大的沖擊。而相對(duì)較多的一部分就是大非。）。反之叫大非（即股改后，對(duì)股改前占比例較大的非流通股.限售流通股占總股本5%以上者在股改兩年以上方可流通，因?yàn)榇蠓且话愣际枪镜拇蠊蓶|，戰(zhàn)略投資者。一般不會(huì)拋；）。解禁：由于股改使非流通股可以流通，即解禁（解除禁止）。“大小非”解禁：增加市場(chǎng)的流通股數(shù)，非流通股完全變成了流通股。

　　非流通股可以流通后，他們就會(huì)拋出來(lái)套現(xiàn)，就叫減持。通常來(lái)說(shuō)大小非解禁股價(jià)應(yīng)下跌，因?yàn)闀?huì)增加賣(mài)盤(pán)打壓股價(jià)；但假如大小非解禁之后,其解禁的股份不一定會(huì)立刻拋出來(lái)而且如果市場(chǎng)上的資金非常充裕,那么某只股票有大量解禁股票拋出,反而會(huì)吸引部分資金的關(guān)注,比如氯堿化工年初的時(shí)候有大量大小非解禁股份上市,從解禁當(dāng)日開(kāi)始連續(xù)放量上漲！

　　關(guān)于占股比例多少和限售時(shí)間關(guān)沒(méi)有明確的確定，只是業(yè)內(nèi)一種通俗的說(shuō)法。

　　限售股上市流通將意味著有大量持股的人可能要拋售股票,空方力量增加,原來(lái)持有的股票可能會(huì)貶值,此時(shí)要當(dāng)心.

　　最大的“莊家”既不是公募基金，也不是私募基金，而是以低成本獲得非流通股的大小股東，也就是所謂的“大非”“小非”。其中作為市場(chǎng)最有發(fā)言權(quán)的則是控股大股東——他們對(duì)自己企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況最為了解，但股改之前大股東及其他法人股東的股份不能流通，所以他們對(duì)公司股價(jià)既不關(guān)心，也無(wú)動(dòng)力經(jīng)營(yíng)好上市公司。

　　不過(guò)，經(jīng)歷2007年的股改洗禮，越來(lái)越多的“大非”“小非”已經(jīng)或即將解禁流通，這些大股東們?cè)龀诌€是減持公司股票，能相當(dāng)程度地反映公司是否具有投資價(jià)值。

　　持有上市公司股份總數(shù)百分之五以下的原非流通股股東，可以無(wú)需公告的限制而套現(xiàn)，廣大投資者無(wú)從得知具體情況。所以，限售股持股比例偏低、股東分散、有較多無(wú)話語(yǔ)權(quán)“小非”的上市公司是值得重點(diǎn)警惕的對(duì)象。

　　從2007年12月起，大小非陸續(xù)到了解禁期。2007年-2008年已解禁的主要大小非股票清單：

　　2007年12月20日 601991 大唐發(fā)電解禁38.068億股，流通盤(pán)增628%，吸錢(qián)650億元

　　2007年12月25日 601939 建設(shè)銀行解禁27億股，流通盤(pán)增42.86%，吸錢(qián)約265億元

　　2008年1月9日 601628 [url=http://baike.baidu.com/view/85114.htm]中國(guó)人壽解禁6億股，流通盤(pán)增66.67%，吸錢(qián)約300億元

　　2008年1月9日 601088 中國(guó)神華解禁5.4億股，流通盤(pán)增42.86%，吸錢(qián)約340億元

　　2008年2月1日 601006 大秦鐵路解禁9.09億股，流通盤(pán)增42.85%，吸錢(qián)約170億元

　　2008年2月3日 601857 中國(guó)石油解禁10億股，流通盤(pán)增33.33%，吸錢(qián)約250億元

　　2008年2月5日 601166 興業(yè)銀行解禁32.79億股，流通盤(pán)增467.76%，吸錢(qián)約1400億元！！

　　2008年2月27日 600036 招商銀行解禁23.62億股，流通盤(pán)增50.13%，吸錢(qián)約750億元！！

　　2008年3月3日 601318 中國(guó)平安解禁31.2億股，流通盤(pán)增387.58%，吸錢(qián)約2000億元！！

　　2008年3月5日 000878 云南銅業(yè)解禁1.74億股(成本9.5元)，流通盤(pán)增47.76%，吸錢(qián)約70億元

　　2008年3月25日 601601 中國(guó)太保解禁3億股，流通盤(pán)增42.86%，吸錢(qián)110億元

　　2008年4月30日 601600 中國(guó)鋁業(yè)解禁24.915億股，流通盤(pán)增217%，吸錢(qián)約480億元！！

　　2008年5月16日 601328 交通銀行解禁132.43億股，流通盤(pán)增593%，吸錢(qián)約1200億元！！

　　2008年7月12日 601168 西部礦業(yè)解禁12.51億股，流通盤(pán)增272%，吸錢(qián)約195億元！！

　　2008年8月15日 600030 中信證券解禁4.937億股，流通盤(pán)增17.68%，吸錢(qián)約110億元！！

　　2008年9月19日 601169 北京銀行解禁27.56億股，流通盤(pán)增229.7%，吸錢(qián)約230億元！！

　　2008年10月10日 600028 中國(guó)石化解禁43.351億股，流通盤(pán)增51%，吸錢(qián)約430億元！！

　　2008年11月21日 600837 海通證券解禁12.892億股，流通盤(pán)增551%，吸錢(qián)約210億元！！

　　2008年12月25日 601601 中國(guó)太保解禁15.81億股，流通盤(pán)增158%，吸錢(qián)約200億元！！

　　2008年12月26日 600748 上實(shí)發(fā)展解禁4.767億股，流通盤(pán)增120.9%，吸錢(qián)約38億元

　　2008年12月27日 000783 長(zhǎng)江證券解禁5.87億股，流通盤(pán)增224%，吸錢(qián)約 72億！！

　　2008年12月27日 601099 太平洋證券解禁2.239億股，流通盤(pán)增533%，吸錢(qián)約30億元

　　2008年12月28日 000937 金牛能源解禁4.15億股，流通盤(pán)增111%，吸錢(qián)約70億元

　　2008年12月29日 600837 海通證券解禁20.6944億股，流通盤(pán)增123%，吸錢(qián)約180億元

　　2008年12月29日 000063 中興通訊解禁3.696億股，流通盤(pán)增49.3%，吸錢(qián)約70億元！

　　2008年12月29日 600348 國(guó)陽(yáng)新能解禁2.806億股，流通盤(pán)增 %，吸錢(qián)約120億元

　　2008年12月30日 600026 中海發(fā)展解禁15.785億股，流通盤(pán)增 %，吸錢(qián)約450億！！

　　2009年還將陸續(xù)解禁的主要大小非清單：

　　2009年1月4日 600598 北大荒解禁10.7億股，流通盤(pán)增184%，吸錢(qián)約120億！！

　　2009年1月6日 600663 陸家嘴解禁10.677億股，流通盤(pán)增 %，吸錢(qián)約270億！！

　　2009年1月10日 000933 神火股份解禁1.357億股，流通盤(pán)增 %，吸錢(qián)約70億

　　2009年1月12日 600639 浦東金橋解禁3.7億股，流通盤(pán)增 %，吸錢(qián)約70億

　　2009年2月27日600036 招商銀行解禁48億股，流通盤(pán)增66.22%，吸錢(qián)約750億！！

　　2009年3月13日 601988 中國(guó)銀行解禁83.8億股（社保基金清倉(cāng)），流通盤(pán)增129%，吸錢(qián)280億

　　2009年4月27日 601899 紫金礦業(yè)解禁49.25億股（零成本負(fù)成本），流通盤(pán)增352%，吸錢(qián)190億！

　　2009年5月8日 600816安信信托解禁1.468億股，流通盤(pán)增48.36%，吸錢(qián)約26億！

　　2009年7月5日 601988 中國(guó)銀行可減持509億股（國(guó)有50%控股減持），流通盤(pán)增342%，吸錢(qián)1500億！

　　2009年8月1日 601066 大秦鐵路可減持29.77億股（國(guó)有50%控股減持），流通盤(pán)增84.8%，吸錢(qián)250億！

　　2009年10月12日600028 中國(guó)石化可減持137.36億股(國(guó)有50%控股減持)，流通盤(pán)增107%，吸錢(qián)1950億！

　　2009年10月27日 601398 工商銀行可減持690億股(國(guó)有50%控股減持)，流通盤(pán)增680%，吸錢(qián)2800億！

　　2010年1月9日 601628 中國(guó)人壽可減持66.9億股（國(guó)有50%控股減持），流通盤(pán)增743%，吸錢(qián)1500億！

　　2010年4月28日 601998 中信銀行可減持106億股（中信系50%控股減持），流通盤(pán)增461%，吸錢(qián)400億！

　　2010年6月29日 600837 海通證券解禁7.6344億股，流通盤(pán)增19%，吸錢(qián)約60億

　　推遲到2010年8月11日 002024 蘇寧電器解禁3.82億股，流通盤(pán)增39.13%，吸錢(qián)約230億！！

　　2010年10月9日 601088 中國(guó)神華可減持81.44億股（國(guó)有50%控股減持），流通盤(pán)增452%，吸錢(qián)1600億！

　　推遲到2010年10月23日600104 上海汽車(chē)可減持16.3億股（國(guó)有減持上限），流通盤(pán)增99.1%，吸錢(qián)約90億

　　2010年11月5日 601857 中國(guó)石油可減持664億股（國(guó)有50%控減上限），盤(pán)增1660%，吸錢(qián)超10000億！

　　2010年11月8日 600837 海通證券解禁34.6196億股，流通盤(pán)增72.6%，吸錢(qián)約280億

　　2010年12月25日 601601 中國(guó)太保可減持25.47億股（國(guó)有50%控減上限），盤(pán)增98.5%，吸錢(qián)超200億！

　　深圳證券交易所（下稱(chēng)“深交所”）最近發(fā)布的一份統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，自第一筆解除限售以來(lái)的不到2年里，深市主板超過(guò)四成的解除限售股份已被減持，累計(jì)成交額超過(guò)1000億元。深交所表示，盡管“大小非”減持并非導(dǎo)致2007年以來(lái)市場(chǎng)深幅調(diào)整的主因，但應(yīng)當(dāng)提前應(yīng)對(duì)將于2009年到來(lái)的“大小非”解除限售高峰。

　　自2006年8月第一筆解除限售至今年4月24日，深市主板解除限售股份共計(jì)193.86億股，減持82.66億股，占解除限售總額的42.64%，累計(jì)成交金額1006.37億元。截至今年4月，深市共有335家上市公司的股份解除限售，在二級(jí)市場(chǎng)出售股份的上市公司，占解限上市公司的87.16%。其中，持股5%以上的股東出售20.7億股，占總減持額的25%。從時(shí)間分布看，“大小非”股東減持主要在2007年，共減持67.78億股，占總減持額的82%。

　　深交所對(duì)主板的分析發(fā)現(xiàn)，作為產(chǎn)業(yè)投資人的“大非”傾向于持有股份，而作為財(cái)務(wù)投資人的“小非”以股權(quán)投資盈利為目的，基本上不打算長(zhǎng)期持有，是減持的主要力量。超過(guò)60%的上市公司的“小非”減持?jǐn)?shù)量達(dá)到解限比例的50%以上，有39家上市公司的“小非”已將解除限售股份全部售出。

　　從月度來(lái)看，減持股數(shù)最高的2007年4月共計(jì)減持13.32億股，當(dāng)月也是深證綜指漲幅最大的一個(gè)月，上漲33.63%；減持股數(shù)占市場(chǎng)總成交比例最高的是2007年12月，占總成交量的1.184%，而當(dāng)月深證綜指上漲17.04%。平均而言，每月減持股份總量占交易總量的比例為0.538%。因此，“大小非”通過(guò)減持股份賣(mài)出的數(shù)量十分有限，不是導(dǎo)致當(dāng)前股市下跌的主要原因。

　　盡管深交所不認(rèn)為“大小非”減持導(dǎo)致2007年以來(lái)的市場(chǎng)深幅調(diào)整，但其在報(bào)告中仍警告說(shuō)，由于“大小非”解除限售高峰在明年才真正到來(lái)，因此有必要未雨綢繆地應(yīng)對(duì)未來(lái)“大小非”解除限售高峰期。深交所預(yù)計(jì)，剔除因非公開(kāi)發(fā)行、增發(fā)而導(dǎo)致的新限售股，深市主板今年因股改產(chǎn)生的限售股解禁規(guī)模為225億股，比2007年增長(zhǎng)53.06%，明后兩年的解禁規(guī)模分別為412億股和136億股，2011年為149.8億股。

　　為消除市場(chǎng)對(duì)“大小非”減持的盲目恐慌情緒、增加透明度，報(bào)告建議通過(guò)深交所網(wǎng)站披露“大小非”解限、減持總體情況。其中，通過(guò)大宗交易系統(tǒng)成交的，按大宗交易相關(guān)規(guī)定進(jìn)行披露；通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持的，主板上市公司與中小板上市公司可分別披露。

　　大小非解禁的影響

　　分析人士認(rèn)為，解禁潮是否會(huì)影響股市關(guān)鍵要看市場(chǎng)總體趨勢(shì)，一旦股指上漲過(guò)快，再加上周邊市場(chǎng)尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)并不樂(lè)觀，大小非解禁的負(fù)面影響會(huì)被放大。

　　盡管"大小非"經(jīng)歷了股改送股的成本付出，但其購(gòu)入成本仍然極低，即便按照暴跌后的市價(jià)套現(xiàn)，依舊能獲得暴利。因此市場(chǎng)很難準(zhǔn)確估量解禁后的套利沖動(dòng)。

　　對(duì)今年而言，"大小非"解禁對(duì)A股市場(chǎng)階段性的資金供求面可能會(huì)產(chǎn)生一定程度影響。總體而言，不會(huì)對(duì)資金供求面的總體格局產(chǎn)生根本性影響。若市場(chǎng)正處于平衡市格局或偏弱市格局，則可能給市場(chǎng)階段性走勢(shì)產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　對(duì)個(gè)股而言，獲得流通權(quán)既可能帶來(lái)投資機(jī)會(huì)，又可能帶來(lái)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)區(qū)別對(duì)待。在市場(chǎng)總體趨勢(shì)向好時(shí)，若公司基本面較優(yōu)秀，則限售股很可能帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。這是因?yàn)樵谙奘酃山饨捌冢蛲顿Y者心理壓力，股價(jià)往往會(huì)出現(xiàn)調(diào)整。而一旦解禁之后，優(yōu)質(zhì)的基本面容易吸引更多的資金關(guān)注，股價(jià)可能被推高；若市場(chǎng)總體運(yùn)行趨勢(shì)偏淡，且公司基本面乏善可陳，則限售股解禁很可能帶來(lái)顯著回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

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