部分券商分析人士認為，在兼顧穩增長和防風險雙重任務的情況下，政策有望繼續保持寬松，以起到短期內托底經濟的作用。資本市場方面，A股主題投資活躍度將逐步上升，風險評價有望在財政政策進一步發力的基礎上改善，行業景氣度將成為挑選個股的主要考慮因素。

　　上證指數3083.31-0.29%

　　穩增長有望加碼

　　中國銀行國際金融研究所近期發布的研究報告認為，2015年四季度，穩增長政策將繼續顯效，投資面臨的“人”和“錢”的約束在逐步緩解，經濟增長有望回穩，預計GDP增長在7%左右，較三季度小幅回升，全年增長7%左右，比上年回落0.3個百分點。中長期來看，中國經濟正處在動力切換、結構轉變、階段更替和風險緩釋的關鍵時期，新動力(310328,基金吧)正在培育和形成，傳統動力正在調整和衰減，中國經濟還將在景氣周期的階段性底部延續一段時間。在新舊動力切換的關鍵期，政策要繼續保持寬松取向，為經濟新動力的成長和經濟轉型贏得時間，特別是要兼顧穩增長和防風險雙重任務。深化改革的大方向不變，短期托底的政策取向也不會變。

　　民族證券分析師認為，8月價格數據符合預期，顯示經濟仍面臨需求不足的困擾，今后政策選擇仍將以積極的財政政策為主，貨幣政策在通脹回升、實際利率已為負值的背景下，仍將以維持流動性平穩適度為主要目標。近期財政政策頻繁發力，耗煤量、鐵路貨運等數據均有好轉跡象，預計在基建項目的陸續開工以及基數效應共同作用下四季度PPI跌幅有望收窄，CPI將在2%-2.5%區間徘徊。

　　南京銀行(601009,股吧)金融市場部研究認為，中長期來看，過去投資驅動型的經濟增長模式難以為繼。結構調整、產業升級過程中，舊經濟內生動力逐漸減弱，新增長點尚未形成規模，三期疊加的新常態下，潛在經濟增長速度下行難以避免。短期因素方面，積極的財政政策不斷加碼，政策在打通資金進入實體的渠道上下工夫，簡政放權、國企改革等改革措施釋放政策紅利，一系列穩增長政策短期內可能對經濟起到一定托底作用，但難以拉動經濟明顯反彈。此外，實體經濟風險積聚，不良壓力下銀行惜貸情緒依然較重。投資增速高位回落，有效融資需求不足。大量資金缺乏好的投資方向，不斷追高債券等金融資產價格。由于實體經濟缺乏加杠桿主體，資產匱乏的局面料將延續，“經濟冷、金融熱”的形態短期難以改變。

　　中航證券分析師符旸認為，政策面上的穩增長力度不能放松，貨幣寬松進程必將延續，財政力度也將在年內剩余幾個月里不斷發力。樂觀情況下，經濟在四季度能夠階段性企穩或小幅反彈，但趨勢上仍處于增速下行趨勢中。

　　首創證券分析師王劍輝認為，政策方面，全面寬松仍是一段時期內的政策主題。各項經濟數據尚未顯露改善跡象，金融市場震蕩下行壓力依然較大，加之市場對改革呼聲不斷走強，經濟、股市以及改革都需要寬松的政策環境保駕護航。預計工業生產及盈利狀況最快于四季度企穩。同時，四季度大宗商品價格企穩是大概率事件，至12月末跌幅有望顯著收窄。四季度股市有望企穩回升，企業投資收益也將因此改善。

　　A股積極因素增多

　　南京銀行金融市場部研究認為，隨著央行連續降準降息，疊加銀行理財收益率緩慢下調，銀行表內外綜合負債成本有所下行。但目前利率債投資者結構有所改變，基金等交易性資金占比提升，意味著貨幣市場資金利率對需求的影響力增加，投資者穩定性降低。無風險利率不具有大幅反彈的條件，短期內，股市資金回流后資產重配導致債券需求提升，資產短缺局面難以改變。若市場有技術性回調或是突發事件沖擊，依然是介入的好機會。隨著經濟增速持續疲軟，對于行業景氣度的關注將成為挑選個股的主要考慮因素。

　　中信建投分析師認為，短期市場中的“筑底”已經體現了較多的積極因素，震蕩筑底還需經歷一個過程，對于未來的反彈需要將預期回報率降低，部分風險偏好修復的成長創新行業開始逐漸具備參與價值。

　　國泰君安分析師認為，監管機構對于傘形信托等其他違規交易端口的清理及時、有效地管理了市場預期，整體市場所面臨的金融風險得到有效控制。而美元兌離岸人民幣匯率在美聯儲不加息后進一步穩固。A股風險偏好經歷兩波快速下降后將逐漸企穩，主題投資活躍度將逐步上升。

　　9月份美聯儲不加息為新興經濟體贏得了有利的時間窗口。中國穩增長政策加碼將緩解全球通縮預期。8月財政支出同比增長25.9%，主要是加快部分重點支出預算執行進度，著力點體現在交運、節能環保、社會保障等領域。財政政策進一步轉向積極，其發力效果可能在四季度即有體現，A股風險評價有望在此基礎上改善。