產油國究竟會不會減產?這一主宰油價回升的預期似乎又落了空。周二沙特、委內瑞拉、卡塔爾、俄羅斯同意產量凍結在1月水平，但所謂的凍結無異于不減產，這令市場失望，油價應聲大跌。交易員和投資者是如何考慮產量凍結的長期效應？

　　

　　周二，沙特阿拉伯、俄羅斯、委內瑞拉和卡塔爾四國于多哈舉行閉門會談以期達成減產協議，不過最終宣布將產量凍結在1月水平，這使得油價在飆升之后急劇下滑。分析師們表示，表面上，這一聲明標志著暴跌后的油市邁出了重大一步，但是癥結隱藏于細節之中，且協議遠非完美。五大原因表明凍結產量協議無法提振油價：

　　

　　1、凍產協議擊碎減產夢，凍產≠減產。

　　

　　繼今年年初的大幅下滑后，有關一些歐佩克成員國和俄羅斯準備削減產量以提升價格的報道開始浮出水面。俄羅斯釋放出尤其積極的信號，表示協調臨近，該國石油部長諾瓦克表示沙特阿拉伯曾建議削減5%的產量。沙特拒絕對此做出評論，但仍使得投資者懷揣對主要生產商最終開始合作減產的希望。這一希望未能兌現，市場愈發感覺，產量減少不會近在咫尺，因沙特阿拉伯希望保持市場份額而不愿減產。

　　

　　2、將產量凍結在1月水平，而1月水平本身就很高。

　　

　　分析師們表示，此次石油協議的缺陷之一在于，他們選擇將生產凍結在接近紀錄高位水平附近。此外，巴克萊指出，俄羅斯、卡塔爾和委內瑞拉今年余下的時間本來就未預期會增產，因這些國家的產量已經處于高位。甚至在凍結協議之前巴克萊就曾預計，這四國2016年凈產量增長可能會持平至下滑。

　　

　　3、伊朗和伊拉克不參與。

　　

　　凍產消息公布后，伊朗石油部表示，“伊朗將不會放棄本國的市場份額。” 根據道瓊斯通訊社報道，該伊朗石油部官員稱，伊朗已經清楚表態要將石油產量恢復到制裁前的水平，增產是達成核協議的主要目的，伊朗不會將已增產量下調。該名官員重申伊朗觀點稱，沙特應當減產，因為沙特在伊朗被迫減產期間大幅增產，取代了伊朗減少的石油產量，沙特以及其他增產的波斯灣國家應當為油價大跌負責。伊朗可以部分豁免于產量凍結協議，以比原計劃更適度的產量增產。OPEC官員此前表示，可能會給伊朗提供特殊條款以讓其產量增加至超過1月時的特定水平。

　　

　　而伊拉克方面，該國產量飆升至創紀錄水平以增加收入來加大對IS組織的打擊。伊拉克、伊朗和委內瑞拉石油部長將于周三在德黑蘭會晤討論生產凍結事宜。

　　

　　4、為免美國搶奪份額，大部分歐佩克成員國不愿減產。

　　

　　歐佩克產油國一直不愿意削減產量，主要是因為害怕在與美國的爭奪中失去市場份額。美國頁巖油生產技術的快速發展使其成為了美國的主要油商，并被視為2014年夏季以來油價開始下降的關鍵原因之一。

　　

　　隨著油價暴跌至近13年低點，高成本美國頁巖氣生產商承受比中東低生產成本競爭對手更多痛苦。油價下滑預計將導致2016年美國石油產量下降，從而為歐佩克和俄羅斯留下更多的市場份額。然而，巴克萊指出，如歐佩克和俄羅斯的原油凍結得以通過，市場份額可能再次轉移至美國。分析師們表示：“如果其他生產商不同意，那么將只會有些許改變，但即使這些生產商同意凍結產量，油價的任何重大復蘇恐將激勵美國頁巖氣產量開始再次增長。因此，即便協議成功達成，油價的漲勢也將有限，而歐佩克仍將面對在高油價和市場份額之間做出選擇的囧境。”

　　

　　5、即使所有產油國都達成協議也無法抵消當前原油需求放緩的影響。

　　

　　如沙特阿拉伯、俄羅斯、委內瑞拉和卡塔爾成功與其他石油生產國達成協議，其潛在的積極影響可能會被需求增長放緩所抵消。大多數原油預測人士預計，隨著歐洲、中國和美國經濟放緩，2016年原油需求增速將逐漸放緩。據國際能源機構的最新石油報告稱，2015年全球石油需求升至5年高位160萬桶/日，但今年將料將下降至120萬桶/日。

　　

　　撰稿人：左泰宸！