夏高靜：2016年，大宗商品的歸路在哪

　　春節期間，國際資本市場很熱鬧，事實勝于雄辯，A股不開盤的日子，該跌的要跌，該漲的也必定漲，想起這樣一句話，你在乎不在乎，我都在這里。對于普通投資者來說，白銀、瀝青、股市這三重門如何穿越在今年2月份或許是最重要的節點。上周國際風險市場動蕩引起全球投資者關注的核心是白銀和瀝青的價格飆升和暴跌并行，黃金白銀的保值和避險功能再度發揮作用，而石油瀝青價格一落千丈后再度沉入深淵，創下自2003年以來的新低，上周四美原油的低點26.05美元，而周五出現10%的反彈至29美元，市場做多的動能可能來自一份能源報告認為石油生產成本35美元和石油生產組織可能會減產。市場投機情緒非常明顯。

　　對于交易者來說，價格或許是最醒目的，這種警示在黃金白銀上也有所表現，春節期間黃金白銀大漲引起各方關注，黃金白銀的大幅飆升意料中的走勢，早在2015年12月初，白銀價格在2780及2750附近獲得支撐，之后展開二個月的持續上漲，這一輪漲勢有技術反彈、避險情緒、市場投機力量等多重因素主導而成，截止2月11日創出高點3193元/千克，10周時間反彈20%的幅度，隨即周五進入調整狀態，短期來說，黃金白銀短期震蕩為主，繼續做多的能量有限。

　　為什么對白銀走勢做出這樣的結論。因為白銀并非是獨立的商品，其屬于大宗商品中較為特殊的品種，白銀持續上漲需要有幾個重要的基礎。

　　從全球市場風險動蕩觀察，美聯儲加息步伐開始，短期雖然不會持續加息，但回到負利率的可能性非常遙遠，大宗商品持續回落，新興市場通縮的跡象很明顯，通縮周期白銀的上漲更多來源于市場對危機產生的一種預期，回避風險的情緒占主導作用。另外白銀和大宗商品具有比價效應，大宗商品不能走穩，則白銀繼續走高的可能就大為降低。另一最深層的因素還是來自匯率的走勢，最重要的兩個焦點是美元指數和人民幣匯率的動向將是左右國際市場的風向標。春節期間美元指數持續的暴跌意味美元加息預期的風向出現改變，雖然短期引起股市和大宗商品的波動，但是匯率的引力波作用可能已開始向相反方向引導。

　　基于當前市場走勢的狀態分析得出一下二點結論：

　　1、原油創出新低26美元之后，市場的投機力量開始新一輪博弈，這種短兵相接的搏殺屬于巷戰，對于普通交易者來說只能遠觀，未來一段周期原油價格將30元附近區域搖擺。

　　2、白銀短期震蕩，大宗商品能否集體產生反彈將是白銀持續上漲的堅實基礎，大宗商品未能走出底部之前，白銀只能在2800-3200的重要區域展開震蕩，市場投資者應主要觀察投機情緒和市場避險情緒哪一方能占上風。

　　對于新年春節剛過，市場勢必將迎來一大波熱錢，這無疑將再次刺激市場，而白銀走勢在經過去年一整年的盤整格局后，年初進場無疑是一個很好的機會，上行格局將逐步被市場所推動，短期內看漲白銀價格；而原油/瀝青價格受市場大環境影響，弱勢格局并未能改變，價格在受各國減倉與否所指引，跌為主導，漲為輔助，行情瞬息萬變，具體操作建議聽取指導建議。要的事兒只說一遍：這只是反彈，市場并未真的企穩，國內外的動蕩只是開始，未來熊或牛主導的市場，摸透了機會自然來。

　　撰稿人：夏高靜