熊齊鑫：又臨議息會議，美聯(lián)儲料按兵不動，4-6月可能加息

　　

　　周三(3月9日)早盤，國內商品期市遭遇重挫，在連續(xù)兩日“狂歡”后，黑色系在空頭的猛烈反撲中“淪陷”，瀝青、動力煤、滬鎳開盤跌停，熱軋卷板、螺紋鋼接近跌停，鐵礦石跌逾2%。

　　

　　隔夜，國際大宗商品全線下挫，美油重挫3.7%失守37美油/桶，布油破40美元/桶關口，跌幅擴大至逾2%，因中國二月進出口數(shù)據(jù)糟糕，加之伊朗原油出口量依舊高企，同時周三早間API原油庫存超預期大幅增加；倫敦基本金屬悉數(shù)下跌，期銅錄得四個月來最大單日跌幅，期鎳暴跌逾8%

　　

　　有“美聯(lián)儲通訊社”之稱的《華爾街日報》記者希爾森拉特(JonHilsenrath)撰文指出，美聯(lián)儲在下周的議息會議上很可能按兵不動，但由于他們對市場和全球增長感到不確定，可能對下一次加息的時點保持開放態(tài)度。

　　

　　對于美聯(lián)儲主席耶倫而言，這意味著要向市場表明聯(lián)儲能夠靈活地選擇是否在4月份或6月份加息，如果未來幾周經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)好的話可能加息，但并不承諾一定會這么做，以防萬一經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預期或再次出現(xiàn)市場動蕩。

　　

　　不過，美聯(lián)儲官員一直在評估好壞參半的通脹數(shù)據(jù)，通脹已經(jīng)持續(xù)將近4年低于聯(lián)儲2%的目標值。此外，美聯(lián)儲還擔心過早加息會對脆弱的全球增長造成沖擊，以及在美國增長放緩的情況下提供的支撐有限。

　　

　　美聯(lián)儲官員們的分歧較大。美聯(lián)儲理事布雷納德(LaelBrainard)表示，經(jīng)濟和通脹可能不及預期，未來前景的不確定性比往常更大，因此美聯(lián)儲行動應謹慎；不過包括舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯(JohnWilliams)在內的其它一些官員們認為，美國經(jīng)濟表現(xiàn)良好，美國應該逐漸加息。美聯(lián)儲主席耶倫試圖權衡支持加息和反對加息這兩大陣營。

　　

　　希爾森拉特認為，美聯(lián)儲在做決定時需要權衡幾方面的情況。威脅經(jīng)濟前景的風險因素便是其中之一。1月FOMC會議上，一些委員不認為經(jīng)濟產(chǎn)出、雇傭、通脹會不及預期。另有一些官員認為風險因素在積聚。因此在1月會議上，美聯(lián)儲未就風險做出評估。

　　

　　從目前情況看，影響經(jīng)濟和雇傭的風險因素，看起來危害力不大，這部分是由于金融市場環(huán)境在改善。美國股市的跌幅顯著收窄，長期利率有所下行。近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)看起來也比較穩(wěn)健。此前，紐約聯(lián)儲主席杜德利表示，預計美國經(jīng)濟在今年會繼續(xù)擴張，比長期平均水平還要略快，這足以推動失業(yè)率繼續(xù)下行，勞動力市場的閑置進一步減少。

　　

　　不過，通脹前景仍撲朔迷離，傳遞的信號喜憂參半。美聯(lián)儲偏愛的通脹指標核心PCE物價指數(shù)在1月同比上漲1.7%，遠超預期，但是官員們擔心這種上漲是不可持續(xù)的。與此同時，調查類的通脹預期依然疲軟。當前，美國通脹已經(jīng)接近四年低于2%的目標水平。

　　

　　希爾森拉特指出，近期美聯(lián)儲官員們的講話表明，美國經(jīng)濟抵抗住了全球經(jīng)濟增幅放緩和金融市場劇動的不利因素，這令他們頗感欣慰。但來自通脹的擔憂，讓部分官員認為，美聯(lián)儲在加息決策上應更加有耐心。

　　

　　【熊齊鑫觀點】

　　

　　自從去年12月美聯(lián)儲會議以來，市場對聯(lián)儲進一步加息的預期有所下降。期貨市場的交易者預計今年12月份聯(lián)邦基金利率為0.6%，2017年底為0.9%，遠低于聯(lián)儲1.375%和2.375%的預測中位值，代表市場預期美聯(lián)儲期間還有幾次加息動作。去年12月份聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間從0-0.25%調升至0.25-0.5%，并暗示2016年還將進一步加息。聯(lián)儲下一次會議將在3月15-16日召開，熊齊鑫技術團隊首席分析師將實時在線指導，喊單解套，中線百點利潤布局，歡迎聯(lián)系本人。