行情回顧

　　周三美國經濟數據整體好壞參半，其中市場關注的ADP就業數據大幅回落，作為非農就業人口變化的前瞻數據，市場對非農可能不及預期有所擔憂。而工廠訂單數據、Markit綜合PMI以及ISM非制造業指數數據表現良好，其它數據表現基本符合預期。整體上看，黃金和白銀上行趨勢良好，投資者可把握逢低做多機會。

　　基本面分析

　　ADP就業數據大幅回落，作為非農就業人口變化的前瞻數據，市場對非農可能不及預期有所擔憂。美國4月ADP就業人數回落至15.6萬，預期19.5萬，前值從20萬修正為19.4萬。就業增速放緩，多數行業都出現疲軟，但是一個月的表現并不能代表就業市場走勢，市場需要密切關注勞動力指標表現。小型企業因全球經濟放緩表現十分疲軟，拖累總體就業增長，全球金融市場波動可能對商業雇傭造成影響，大宗商品價格和美元疲軟導致大型企業減少雇傭崗位。

　　美國服務業數據保持擴張，制造業訂單有所回升，慘淡的經濟前景有所緩和。美國3月工廠訂單月率1.1%，預期0.6%，前值-1.9%。雖然3月運輸和庫存指標在連續八個月表現強勁后下滑， 但總體增幅好于預期，美元走強和庫存過剩對能源企業投資的拖累開始消退，意味著制造業頹勢接近尾聲。美國4月ISM非制造業指數55.7，創四個月新高，預期54.8，前值54.5。服務業發展保持穩健，看到服務業更多地采取內銷而非外包的機制。

　　日內重點關注歐洲央行月度報告。3月時月報顯示，歐元區經濟復蘇受到外部增長前景放緩的拖累，通脹低迷狀態料將繼續維持。一季度以來，中國經濟增長風險趨緩，提振全球市場信心。油價持續反彈，同樣對歐元區通脹復蘇起到支撐。預計4月月報可能略顯樂觀，預計對白銀走勢構成一定利好影響;若月報仍有悲觀情緒主導，暗示不久將展開進一步寬松，將對白銀構成利空影響。

　　技術分析

　　日內白銀窄幅震蕩。技術上看，白銀短期均線拐頭向上，且重回上行趨勢;MACD指標快慢線零軸下方有金叉趨勢，短期有望持續走強。4小時看，短期均線系統多頭排列，當前白銀多頭占據主動;MACD指標快慢線零軸下方金叉且向上發散，紅色動能柱維持高位。綜合來看，白銀重回上行趨勢，做多動能也在積累，投資者可把握逢低做多機會。

　　多空博弈

　　現貨黃金：昨天行情再度收出一根陰線，暫時在回測了下方支撐位置后企穩，但多頭能否發力向上運行要看市場的表現，耐心多等待調整。

　　根據對證金貴金屬研究團隊所有分析師的多空觀點調查顯示，30%分析師對今日盤面看空，40%分析師對今日盤面看多，30%分析師對今日盤面持中性觀點。

　　看多理由：金銀CFTC凈多頭頭寸飆升至歷史新高;白銀ETF持續加倉;近期美國經濟數據整體疲軟;美元指數處于半年低位。

　　看空理由：多名聯儲官員支持加息;就業數據持續向好。