在剛剛過去的一個(gè)月中，市場(chǎng)對(duì)全球供應(yīng)過剩的擔(dān)憂再度加重，美元間歇性走強(qiáng)，都令國(guó)際原油價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)。若從6月初國(guó)際油價(jià)站上50美元/桶算起，目前跌幅已近20%。

         國(guó)際原油價(jià)格降至近3個(gè)月來低位，主要原因是市場(chǎng)對(duì)于全球供應(yīng)過剩的擔(dān)憂加重。根據(jù)7月29日公布的調(diào)查結(jié)果，石油輸出國(guó)組織（歐佩克）7月份石油產(chǎn)量有望達(dá)到近期最高水平，單日原油產(chǎn)量可能升至3341萬桶。隨著利比亞逐漸恢復(fù)產(chǎn)能，將向已經(jīng)供應(yīng)充足的市場(chǎng)釋放更多原油。

         據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)至7月29日當(dāng)周石油鉆井總數(shù)是連續(xù)第五周增加，強(qiáng)調(diào)了美國(guó)原油產(chǎn)量在年底前或不會(huì)降至800萬桶/日。

        最近油價(jià)下跌與市場(chǎng)去年的表現(xiàn)相仿，當(dāng)時(shí)原油價(jià)格在經(jīng)歷了春季的上漲后失去上行動(dòng)能并趨平，之后在臨近年底時(shí)暴跌。最近油價(jià)下跌與市場(chǎng)去年的表現(xiàn)相仿，當(dāng)時(shí)原油價(jià)格在經(jīng)歷了春季的上漲后失去上行動(dòng)能并趨平，之后在臨近年底時(shí)暴跌。

        有報(bào)道指出，因供應(yīng)持續(xù)維持高位以及新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體需求放緩，包括原油、天然氣和煤炭在內(nèi)的能源價(jià)格仍低于去年平均水平。報(bào)告預(yù)計(jì)，今年能源價(jià)格將較去年下降16.4％，降幅較4月份預(yù)測(cè)有所放緩。

         周五公布的行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，出于對(duì)基本面的擔(dān)憂，對(duì)沖基金更加看空油市，汽油凈空倉(cāng)增至紀(jì)錄高位，原油多頭押注降至五個(gè)月低位。

         然而，短期油價(jià)的大幅波動(dòng)在當(dāng)前的市場(chǎng)已經(jīng)成為常態(tài)。對(duì)于交易來說，油價(jià)的波動(dòng)往往能夠給交易員帶來超額收益，當(dāng)然，交易本身帶有的一定程度的“賭性”也往往容易造成巨大損失。而對(duì)于投資來說，倉(cāng)位的建立和退出的時(shí)間跨度往往要遠(yuǎn)大于交易。因此，對(duì)于場(chǎng)內(nèi)比較側(cè)重投資的參與者來說，往往需要重點(diǎn)考慮一年以上的油價(jià)因素。

        那么，從一年以上的時(shí)間跨度來看：如果油價(jià)上到60美元，從頁(yè)巖的角度會(huì)發(fā)生什么？

          從上圖還可以清楚地看出，對(duì)于美國(guó)頁(yè)巖油商來說，如今2016年的現(xiàn)金流中性價(jià)格基本上不到50美元。如果明年油價(jià)到了60美元/桶均價(jià)，如當(dāng)前全球14家頂尖投行的預(yù)測(cè)油價(jià)一樣，那么問題就來了：油價(jià)將再次高出頁(yè)巖油公司的現(xiàn)金流中性價(jià)格10+美元/桶，如果屆時(shí)頁(yè)巖油公司對(duì)其未來產(chǎn)量進(jìn)行充分套期保值，那么一年百萬桶的增量其實(shí)完全可能做到，不是么？

         隨著精煉廠利潤(rùn)降低，供應(yīng)過剩的情況加劇，沙特決定下調(diào)原油銷售價(jià)格，以展開與伊朗、伊拉克和俄羅斯的市場(chǎng)份額之爭(zhēng)；也希望能借此提振市場(chǎng)需求。

         據(jù)報(bào)道，沙特國(guó)家石油公司沙特阿美7月30日表示，其將9月份的阿拉伯輕質(zhì)原油價(jià)格每桶下調(diào)1.30美元，為去年11月以來的最大調(diào)降幅度，也超過了此前市場(chǎng)普遍預(yù)期的1美元。新售價(jià)較亞洲基準(zhǔn)阿曼/迪拜原油均價(jià)低了1.10美元。

          作為世界上最大的石油出口商，沙特此舉意在與老對(duì)手伊朗爭(zhēng)奪亞洲銷售市場(chǎng)，今年上半年，日本購(gòu)買的伊朗原油增長(zhǎng)了28%、印度增長(zhǎng)了63%、韓國(guó)進(jìn)口量翻了一番，而中國(guó)進(jìn)口的伊朗原油也增加了2.5%。伊朗國(guó)家石油公司官員表示，伊朗已經(jīng)奪回大約80%的市場(chǎng)份額。

         在六月份第二季度，由于伊拉克巴士拉重質(zhì)原油出口印度折扣較大、且印度道路建設(shè)需要這種油冶煉瀝青，伊拉克首次趕超沙特成為印度最大的石油供應(yīng)國(guó)。雙方的市場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)愈演愈烈。

          在國(guó)際油價(jià)低迷、內(nèi)部分歧嚴(yán)重之際，歐佩克新秘書長(zhǎng)巴爾金都（Mohammed Barkindo）下周開始上任，而如何重整歐佩克、恢復(fù)以往雄風(fēng)將成為他上任后最需要頭疼的事情。文/王氏議金投資交流咨詢微信：wangkangjun018