昊瑞爍金：美國加息理由增加，警惕加息風險問題

　　耶倫在上周五在杰克遜·霍爾召開的世界央行年會上的次講話并未令市場感到失望，她表示近幾個月來支持美國加息的經濟理由增強，這主要體現在勞動力市場改善和美國經濟將保持溫和增長的預期之上。

　　耶倫沒有暗示美聯儲到底將在何時加息，但“年內晚些時候加息”的這一市場判斷已得到相當程度的強化，美元指數終盤收高0.83%至95.50。

　　此前2周時間內，由于多位美聯儲官員發表鷹派言論，市場對9月加息的預期大增，相關概率從年內低谷的幾乎為零大幅增至如今的30%以上。

　　全球經濟增長放緩加息步伐不宜過快

　　去年12月美聯儲啟動了近10年來的首次加息，但今年迄今的多次會議聯儲都選擇按兵不動，這主要源自全球經濟增長放緩、金融市場動蕩和美國的通脹數據較為低下。

　　耶倫上周五的言論不太可能說服投資者認同加息即將來臨的看法，因為她沒有明確描繪一個美聯儲必須觀察到何種情況才會加息的清晰路線圖，導致這種局面的部分原因是，美聯儲政策制定者在盡快加息還是更謹慎地觀望問題上分歧強烈。

　　鑒于很難闡述具體何時加息的問題，耶倫演講的大部分內容指向了美聯儲將如何應對未來潛在的經濟衰退。據昊瑞爍金了解：一些聯儲官員認為，日益老化的人口和其他發展態勢可能在長期內延緩美國經濟的增速。

　　由于經濟增速放緩意味著未來美國的平均利率可能有必要維持在更低水平，降息的空間已然更小，因此美聯儲應對未來衰退的余地必然更狹窄。

　　耶倫就此反駁道，這樣的觀點言過其實，美聯儲有能力使用債券采購和前瞻指引來緩解局勢，聯儲還可能訴諸其他的潛在可選政策，其中包括擴大可采購資產的范圍、提升通脹目標或鎖定名義GDP增長率等做法。

　　美聯儲加息風險并存其可能帶來的風險

　　①.美國經濟復蘇雖不強勁但趨勢持續，美聯儲一旦決定再次加息（意味著通脹上行的趨勢明確），很可能帶來市場加息預期的陡轉，進而造成全球金融市場大幅波動。

　　②.英國脫歐公投之后，股債市場同步上漲反映了流動性推升的行情。在資產價格上漲缺乏基本面支持的背景下，美聯儲再次收緊貨幣流動性，很可能引發新一輪資產價格下跌潮。

　　③.英國脫歐公投后，部分海外資金處于避險、分散風險配置需求，流入新興市場，未來美聯儲進一步收緊流動性，可能帶來資金重回美國。

　　綜合來看，若美國經濟數據向好、美聯儲加息預期提升可能令市場對未來經濟前景更樂觀，但短期來看，加息預期升溫必將帶來長端利率明顯上行，這對于當前因低利率而上漲的風險資產無疑會帶來不小的沖擊。資產價格下跌、資金流動轉向的風險需要警惕。

　　昊瑞爍金認為：在加息預期下，美元將出現升值，全球資本就會回流到美元計價資產，預計伴隨著美元加息周期和強勢周期的持續，白銀原油還將承壓。

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　　昊瑞做投資有了些年頭。也是比較信佛，相信緣分，命里缺金的投資者不在少數，其實缺的是一個貴人。我相信，你能看完這么多字，就是緣分。投資也是如此，多半看緣分，如果你相信緣分，相信我可以用心為你做點什么，喜歡投資的你可以試著和我交流一下，沒有誰能陪你走到天涯海角，也許哪一天你就需要我了呢？