肖禮勇：談談投資如何去加倉小技巧。

先來設想一個隨機漫步的價格波動（看下面的圖,大名鼎鼎的二叉樹圖）： 

B0是起始點,對應的價格是10元。在B0點以10元的價格開倉。開倉后,價格有50%的概率從10元上漲到11元（到達U1點）,也有50%的概率是下跌到9元（到達D1點）。假設在1個時間間隔之后價格是到達U1點,上漲到11元。到達U1點之后,價格是有50%的概率從11元上漲到12元（到達U2點）,有50%的概率跌回10元（到達B1點）…… 

所以,很容易計算,如果在B0點開倉,無論是開多還是開空,那么期望收益都是0,這意味著只要時間足夠長,交易者最多只能做到保本。

比方說：假設在B0處開多1手, 

比如,如果價格下跌到D1則停損收手；如果上漲到U1,則加倉0.5手……那么可以計算這種順勢金字塔加倉的期望收益為： 

可能性1：50%的概率下跌到D1,虧損1元,因為概率是50%,所以期望收益為50%×（-1）= -0.5； 

可能性2：50%的概率上漲到U1,這時加倉0.5手,加倉后： 

可能性2.1：50%的概率跌回B1,虧損0.5元,因為概率是（50%）2=25%,所以期望收益是25%×（-0.5）= -0.125； 

可能性2.2：50%的概率漲到U2,總盈利2.5元,因為概率也是25%,所以期望收益25%×3= 0.625 

所以,總的期望收益= -0.5-0.125+0.625=0,仍然是零。 

比如,如果價格上漲到U1就止盈收手；如果下跌到D1,則加倉2手……那么： 

可能性1：50%的概率上漲到U1,盈利1元,概率是50%,所以期望收益為50%×1= 0.5； 

可能性2：50%的概率下跌到D1,這時加倉2手,加倉后： 

可能性2.1：50%的概率漲回B1,盈利2元,概率是（50%）2=25%,所以期望收益為25%×2=0.5； 

可能性2.2：50%的概率跌到D2,總虧損4元,因為概率也是25%,所以期望收益為25%×（-4）= -1 

所以,總的期望收益= 0.5+0.5-1=0,還是零。

同樣以開多、等規(guī)模加倉為例： 

順勢加倉有一個很好的性質(zhì)、也有一個很不好的性質(zhì)。

因為如果要實現(xiàn)加倉,那么第一倉一定是輕倉。比如,事先計劃準備5次加倉,那么在等規(guī)模加倉下,就要把資金分成5份,在上面圖中的B0處開多的資金只投入20%,這樣,如果價格跌到D1的話,雖然跌幅是10%,但是總資金只虧損2%。

但是如果價格能一路漲到U3,那么在U1、U2兩個地方將分別有等規(guī)模的加倉,累計將實現(xiàn)12%左右的總資金收益率。這樣,一次的成功就可以頂上6次的失敗。

比如,按照上面的圖中的假設,如果不采用加倉,則在B0處買多,平均每1000次中有500次是盈利的,價格會漲到U1。

但是,采用順勢加倉后,假設是等規(guī)模加倉,則在B0處買多1手之后,平均每1000次中有500次的價格會漲到U1,在U1處等規(guī)模加倉1手之后：

這500次中平均有250次會回到D2,雖然價格只是回到10元,但是由于在U1處加倉1手,所以總體上會虧損1元。

另外平均有250次會繼續(xù)上漲到U2,按規(guī)則在U2處繼續(xù)加倉1手。第二次加倉之后：

其中平均又有125次會跌到D3,這個時候雖然在B0處開的倉位是盈利1元,但是在U2處增加的倉位是虧損1元,所以總體上僅僅是打平；

另外平均有125次會繼續(xù)上漲到U3,如果就次打住的話,總體上是可實現(xiàn)盈利6元。

這樣,由于順勢加倉,虧損的交易次數(shù)的比例就增加到了75%,另外有12.5%的交易只能打平,只有12.5%的交易能實現(xiàn)盈利,雖然盈利會很大。

換一個角度,不加倉的時候,只要價格上漲就能實現(xiàn)盈利,但是順勢加倉之后,如這里所分析的,價格必須得至少連續(xù)上漲3段以上,才能實現(xiàn)盈利；連續(xù)上漲2段只能打平；如果只能上漲1段,那么最后的結(jié)果跟一開始就下跌是一樣的。

以前介紹止損的效果的時候指出過,采用止損會降低交易的成功率,對交易者的心理會造成磨礪。但是,采用順勢加倉的方法,盈利交易的比率降低的幅度要遠甚止損,對交易者的心理會造成更大的磨礪。在我舉過的關于止損的例子中,是遇到了最大連續(xù)22次的虧損,但是如果采用順勢加倉,連續(xù)遇到22次交易虧損,那是小菜一碟。實際上,在控制虧損額和降低盈利次數(shù)這兩個方面,順勢加倉與止損這兩者其實是異曲而同工。

所以,經(jīng)常看到有人說盈利交易的次數(shù)能達到30%就很不錯了。這么說的人,幾乎篤定是采用順勢加倉方法的。對于采用順勢加倉方法的,盈利交易次數(shù)能達到30%已經(jīng)是相當出色的了。各位看,在這里所分析的這個假想的例子中,盈利次數(shù)只能達到12.5%,這個比例就已經(jīng)可以使資金打平,如果能提高到30%,盈利能力可想而知。

也所以,可想而知,如果要采用順勢加倉的方法,必須對交易品種的上漲和下跌的空間有個事先的估計。最起碼是應當是在估計空間能容納3次以上的加倉的時候才能進場。

當然,因為采用等規(guī)模順勢加倉會使盈利次數(shù)下降得太厲害,所以有了正金字塔加倉,每次增加的倉位都比前一次的倉位小。到這里,已經(jīng)能很容易理解,正金字塔加倉無非是一種折中,通過放棄一部分盈利時的盈利額,來提高盈利次數(shù),以降低對心理的壓力。

逆勢加倉也有一個很好的性質(zhì)、和一個很不好的性質(zhì)。 

比方像上面的圖里,等規(guī)模逆勢加倉的方法,在B0處開多1手之后,平均1000次有500次會上漲到U1,盈利1元；

另外500次會下跌到D1。在D1處逆勢加倉1手,加倉之后：

500次中平均有250次會上漲到U2,雖然價格是回到起點,但是在D1處加的倉能帶來1元的盈利,平掉D1處增加的倉位,可以使持倉成本從10元降到9元；

另外250次會繼續(xù)下跌到D2,繼續(xù)加倉1手,加倉之后：

其中平均有125次會上漲到U3,這個時候雖然在B0的倉位會虧損1元,但是在D2增加的倉位會帶來1元的盈利,使得總體上仍然能打平。這個時候如果把在D1和D2增加的2手倉位平掉,還是能夠使得持倉成本從10元降低到9元。這多好啊！逆勢加倉的這個性質(zhì),實在是值得欣賞。

但是有125次的會繼續(xù)下降到D3,這個時候就比較慘了,雖然價格只下跌了3元,但是總虧損之暴增至6元。

所以,采用逆勢加倉,可以使盈利次數(shù)從原來的50%提高到75%,并且還會有12.5%的次數(shù)可以打平,只有12.5%的次數(shù)會發(fā)生虧損。

如果要繼續(xù)提高盈利次數(shù)的比例,那就采用雙倍或者更高倍的金字塔加倉,價格每下降一段,就把倉位提高1倍或更多倍,這樣至少可以把盈利次數(shù)提高到90%以上,讓虧損徹底變成小概率事件。但是代價是虧損一旦發(fā)生就是毀滅。 

這就跟很多交易員一樣,平時表現(xiàn)好得很,但是一闖禍就闖大禍。