興業投資黃金周評：暴風雨前異常平靜 黃金等待美聯儲會議

2015年12月14日

上周國際原油暴跌，下破40美元關口，逼近2008年金融危機以來低點，但黃金在美聯儲利率決議前再次啟動自動屏蔽模式，忽視一切外在因素影響，徑自整理，在原油制造的風暴中幸免于難，維持在非農后暴漲的高點1089下方震蕩，始終持穩于1070上方，當周收錄帶下影線的小陰線。

從當周公布的美國經濟數據來看，上周初請失業金人數有所上升但為連續第40周低于30萬，11月零售銷售低于預期但刷新四個月來最高水平，核心零售銷售則創今年7月以來最高，11月生產者物價指數月率意外上漲，但年率已經連續第10個月錄得負值。本周美聯儲官員處于利率決議前的噤聲期，這些數據基本支持美聯儲本周加息。

不過，從美元走勢來看，市場已經基本消化了該預期，開始為可能預期被兌現做準備，再加上100關口為重要心理關口，也加劇投資者對美元多頭倉位的調整，這也使得金價在美聯儲加息預期下承壓，但卻因為對手美元走弱而不至于大幅下跌，而是在多空兩股力量的推動下，在相對穩定的區間內波動，等待美聯儲利率決議后再做方向的選擇。

此外，原油上周的表現震驚全球金融市場，一舉跌破40美元關口，拖累美國股市等風險資產下跌，同樣作為大宗商品的黃金一方面受到原油這一豬一樣隊友的拖累，但另一方面，黃金具有避險功能，在市場避險情緒升溫時，金價又將得到避險資產的青睞，從而避免了與原油一樣暴跌的命運。

可見，黃金當前走勢只是暴風雨前暫時的寧靜，本周美聯儲利率決議將成為金價做出方向選擇的關鍵性因素。市場認為美聯儲加息的概率超過80%，但美聯儲一定會竭盡全力安慰市場，避免過于激烈的波動，那么，美聯儲利率聲明以及美聯儲主席耶倫的講話和經濟和利率預估都可能偏鴿派，這也就意味著，對于美元而言，是利多出盡，如果此次美聯儲加息，以后加息路徑是漸進的，而不是一蹴而就的，反過來，對黃金而言，就是利空出盡，那么，一直牽制黃金價格的負面因素將不復存在。

那么，本周投資者最應該防范的風險可能不在于美聯儲加息，而在于金價在美聯儲利率決議后劇烈波動，可在資金或倉位上做好相應準備。若金價短暫下探后猛烈回升，必將增強低吸買盤的興趣，并在上破近期阻力后加速上行。除此之外，美聯儲如果出乎市場意料之外，沒有啟動將近十年來首次加息，對金價而言將是極大的利好，至少在市場預期再次被扭轉前將有望維持上行。

技術上，周圖在收錄曙光初現組合后再收帶下影線的小陰線，隨機指標自超賣形成金叉，傾向進一步走高，初步阻力1090，若上破將有望打開進一步上行空間，指向1115附近。日圖擺脫下行的短期均線束縛，企穩1070上方，當前整理三角形有望向上突破，不過，在美聯儲利決議前在1065-1080將可能繼續存在高拋低吸機會。