美聯儲議息會議之后，美元繼續扮演著推動金價走勢的關鍵角色，然而自上周五美元指數于99.30點遇阻回撤之后，圣誕周金價開啟反彈模式。雖然空頭氛圍并未完全消退，但受年底節日性需求提振，以及技術性空頭回補的影響，預計此輪金價反彈將延續。

　　美元上漲引擎熄火

　　美聯儲12月16日進行了近10年來的首次加息，美元指數在會議當周快速反彈之后，于上周五遭遇上漲瓶頸，再次陷入短期下降通道之中。而美國商品期貨交易委員會最新倉位數據顯示，截至12月15日，對沖基金和其他大型投機客美元凈多頭頭寸大幅減少14126手，美元上漲引擎熄火，歷史“加息魔咒”應驗。

　　據歷史統計，美聯儲在1994年、1999年和2004年三次開啟收緊政策周期后，美元都表現為下跌。目前由于多空雙方頭寸依然處于歷史相對高位附近，頭寸調整很容易令美元出現劇烈波動。雖然美元長期上漲趨勢并未明顯改變，但是短期內回落壓力劇增，仍將令市場參與者短期內繼續削減美元多頭頭寸，這無疑為金價提供了反彈契機。

　　另外，由于近期美元指數與黃金波段性走勢相關性增強，美元指數可作為波段操作的止損參考指標，比如當周高點99.30可作為近日黃金多頭止損指標之一。

　　節日需求提振，關注機構倉位調整

　　根據歷年實物需求銷售經驗，在2月春節前，黃金市場通常會因為節日期間銷量上升而需求進一步增多。目前，上海黃金交易所黃金現貨與國際黃金價格升水維持在3—5美元的水平，表明中國對于黃金現貨的需求非常穩定。美聯儲升息步伐是決定未來黃金市場基本面的主導因素，而機構倉位是短期直接沖擊盤面的主導因素。

　　上周五，SPDR黃金ETF出現了近幾年最大單日流入，為18.74噸，這成為近日黃金市場最大的看多因素。但本周一該ETF再度流出2.97噸，表明市場依然非常謹慎。根據CFTC最新報告數據，黃金凈空頭頭寸創下紀錄，但這也意味著會帶來空頭回補，推動金價上行。作為能夠反映市場情緒和金價波段性方向的指標，黃金ETF和COMEX期金持倉變化對于后市金價走向無疑具有重要的參考價值。

　　本周正值圣誕假期，交易時間減少，若交投清淡更易引發波動。從技術角度來看，金價連續兩日收陽，勇闖1080美元/盎司，收復短期均線，MACD指標顯示金價有進一步上行的動能。1小時指標陷入調整階段，若4小時看漲旗形有效，則可推算出金價破月初高點1090美元/盎司后，目標或可至1115美元/盎司，下方支撐在1060、1046美元/盎司。