我們注意到從2005年開(kāi)始投資者一直在賭油價(jià)會(huì)持續(xù)上漲。即使在2014年原油跌了60美元/桶時(shí)，投資者仍然在下重注原油會(huì)上漲。原油生產(chǎn)國(guó)對(duì)原油的暴跌趨勢(shì)無(wú)動(dòng)于衷，仍然在繼續(xù)擴(kuò)大原油生產(chǎn)，也就意味著原油的熊市仍然會(huì)繼續(xù)。而最新的市場(chǎng)悲觀消極信號(hào)仍然暗示熊市尚未走完。

根據(jù)圖表顯示，當(dāng)原油凈多頭倉(cāng)位繼續(xù)下降到歷史低點(diǎn)，甚至原油凈多頭倉(cāng)位降至零軸附近時(shí)，原油才會(huì)重啟一波上漲牛市。而目前居高不下的多頭倉(cāng)位，顯然還不能重啟牛市，或者說(shuō)牛市的條件還不夠成熟。

OPEC和非OPEC國(guó)家都不會(huì)主動(dòng)減產(chǎn)，但長(zhǎng)期低迷油價(jià)的壓力會(huì)迫使包括美國(guó)在內(nèi)的非OPEC國(guó)家率先減產(chǎn)，因這些國(guó)家的原油生產(chǎn)成本較高，故有望在2016年下半年推高油價(jià)。2015年原油庫(kù)存激增，作為全球最大的原油出口國(guó)沙特堅(jiān)持份額主導(dǎo)的高產(chǎn)策略，隨著伊朗的經(jīng)濟(jì)制裁結(jié)束，伊朗也會(huì)進(jìn)一步加大原油生產(chǎn)意圖重新奪回失去的份額，而利比亞民族政府的成立也可能導(dǎo)致該國(guó)增產(chǎn)，進(jìn)一步摧毀原油市場(chǎng)。甚至2016年油價(jià)跌破每桶20美元的風(fēng)險(xiǎn)依然存在。