興業投資：需求前景烏云密布，國際油價繼續承壓

2019年9月16日

由于全球經濟放緩和石油需求放緩的擔憂隱現，市場人氣仍受到打壓，國際油價上周五繼續走低。與此同時，市場對美國可能放松對伊朗立場的預期有所增強，加之OPEC+會議也增加了油價的下行風險。不過，中美貿易方面的積極進展和美國石油活躍鉆井數減少，限制了油價跌勢。截止收盤，美國WTI原油10月期貨收跌0.17美元，或0.31%，報54.92美元/桶，最高觸及55.66美元/桶，最低跌至54.43美元/桶;布倫特原油11月期貨收跌0.20美元，或0.33%，報60.23美元/桶，盤中最高觸及60.76美元/桶，最低跌至59.58美元/桶。

石油輸出國組織(OPEC)和國際能源機構(IEA)在其最新的月度原油市場報告中，都對原油需求增長前景日益萎縮表示擔憂。IEA將2019年全球原油需求增長預估維持在每日110萬桶，明年為每日130萬桶，這是基于假設美國和中國之間的貿易談判不會破裂，以及和伊朗之間的緊張局勢有所緩和。與此同時，對OPEC原油的需求預計將在2020年上半年達到每日2830萬桶，較該組織8月產量少140萬桶。

市場似乎對OPEC在阿布扎比開會時沒有考慮進一步減產感到失望。沙特能源部長阿卜杜勒-阿齊茲?本?薩勒曼發表評論稱，他們愿意繼續將原油日產量控制在1000萬桶以下，直到今年年底。原油出口將保持在每天700萬桶的水平。與科威特就中立區進行的討論是積極的，在2個月內，重啟中立區油田的事情將會明朗起來。

不過，在市場情緒好轉的背景下，油價的下行趨勢似乎得到了緩沖，這得益于近期美中貿易方面的進展。美國總統特朗普將對中國商品的關稅推遲兩周，以回應中國將16種美國產品從關稅清單中豁免。與此同時，美國總統特朗普暗示，他寧愿與中國達成一項完整的協議，而不是一項臨時協議。

美國油服公司貝克休斯(Baker Hughes)最新數據顯示，截至9月13日當周，美國石油活躍鉆井數再減5座至733座，連續四周下滑，同時續刷2017年11月來新低;石油和天然氣活躍鉆井總數減少12座至886座;天然氣活躍鉆井數減少7座至153座。

在沙特阿拉伯阿布蓋克與胡賴斯的石油和天然氣設施周末遭到襲擊后，中東地區的緊張局勢急劇升級。考慮到全球經濟主干線之一被切斷的影響，國際油價周一跳空高開，美油盤中觸及63.26美元，創5月21日以來新高，漲幅一度超15%，布油也飆升至68.42美元，漲幅達到13.6%。

沙特阿拉伯國家石油公司的石油設施是世界上最重要的石油加工廠之一。此次襲擊造成了石油市場前所未有的重大影響，超過了1990年8月伊拉克入侵科威特的影響。沙特能源部長發表聲明說，這宗攻擊“造成阿布蓋格與胡賴斯的石油設施暫停生產”，影響約50%生產。這相當于全球每日石油供應量的5%。許多觀察人士擔心，沙特的中斷可能會持續數月。如果沙特證實了這些擔憂，布倫特原油價格最終可能升至每桶75美元。不過，如果斷供時間很短，油價可能會失去今日大部分漲幅。長時間的斷供以及由此導致的油價上漲，可能會推高全球通脹，令試圖通過降息提振經濟增長的各國央行面臨的問題復雜化。

美元指數

美元指數上周五開盤后自97.381盤中高點持續下滑，觸及97.96三日新低，因貿易局勢緊張積極削弱了美元避險需求。紐約早盤公布的美國經濟數據整體向好，緩解了美國經濟陷入衰退的擔憂，美元指數因此企穩縮減跌幅，最終收低于97.152水平。

美國商務部公布數據顯示， 8月零售銷售增長0.4%，預期0.2%，前值0.7%;核心零售銷售持平，預期0.1%，前值1%;零售銷售對照組增長0.3%，預期0.3%，前值0.9%。整體而言，美國消費水平仍極為強勁，可能給予美聯儲暫停加息步伐的空間。核心消費者支出有望在第三季度再次提振GDP增長。不過，當10月份關稅的影響加大時，第四季度可能會出現負面情緒。

在經濟衰退風險主導多數經濟討論之際，美國消費者的強勁表現是經濟仍在全速前進的更令人信服的例證之一。暫且不談消費者支出可能是經濟衰退中最后萎縮的類別之一，但美國經濟的強勁勢頭是不可否認的。

此外，密歇根大學對消費者的初步調查結果顯示，9月份消費者信心有所改善，消費者信心指數從8月份的89.8升至92，而分析師預估為90.9。“盡管當前和預期的經濟狀況都出現了回升，但9月初的反彈并不普遍，因為只有45歲以下的消費者和收入排在前三分之一的家庭才出現了反彈——這兩個群體約占全部支出的一半，”消費者調查首席經濟學家Richard Curtin稱。

技術分析

美國原油

日圖：保利加通道擴散，油價自上軌上方大幅回撤;14和20日均線看漲;隨機指標走高。

4小時圖：保利加通道擴散，油價大幅回落至上軌;14和20均線看漲;隨機指標轉向走低。

1小時圖：保利加通道擴散，油價回落至上軌下方;14和20小時均線看跌;隨機指標走低。

綜述：預計日內油價將在58.75-61.50區間內震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關注7月15日低點60.90，突破后將上探61.50，然后是5月10日高點62.50和9月16日高點63.25，以及5月20日高點63.80和4月30日高點63.75;而下方支持留意9月16日低點59.35，跌破將下探9月10日高點58.75，然后是9月11日高點58.25和9月10日低點57.20，以及9月9日低點56.55和9月11日低點55.60。

布倫特原油

日圖：保利加通道擴散，油價自上軌上方大幅回撤;14和20日均線看漲;隨機指標走高。

4小時圖：保利加通道擴散，油價大幅回落至上軌;14和20均線看漲;隨機指標轉向走低。

1小時圖：保利加通道擴散，油價回落至上軌下方;14和20小時均線看跌;隨機指標走低。

綜述：預計日內油價將在64.50-68.40區間內震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關注7月16日高點67.05，突破將上探7月11日高點67.60，然后是9月16日高點68.40，以及69.00和70.00心理關口;而下方支持留意7月31日高點65.40，跌破將下探8月1日高點64.50，然后是7月29日高點63.85，以及9月10日高點63.10和9月10日低點52.15。

周一關注：

美國9月紐約聯儲制造業指數