興業(yè)投資：供應(yīng)擔(dān)憂消退及庫(kù)存增加，布油暴跌近6%

2019年9月18日

由于沙特原油產(chǎn)量有望迅速恢復(fù)正常，以及美國(guó)API原油庫(kù)存意外增加，國(guó)際油價(jià)周二受累大幅下挫，回吐了周一部分漲幅。不過(guò)美日貿(mào)易談判取得進(jìn)展刺激了市場(chǎng)樂(lè)觀情緒，加之美國(guó)醞釀與盟國(guó)一道對(duì)伊朗實(shí)施多邊制裁令中東局勢(shì)加劇，這為油價(jià)提供些許支持。截止收盤(pán)，美國(guó)WTI原油10月期貨收跌3.04美元，或4.91%，報(bào)58.91美元/桶，最高觸及62.57美元/桶，最低跌至58.44美元/桶;布倫特原油11月期貨收跌3.9美元，或5.73%，報(bào)64.13美元/桶，盤(pán)中最高觸及69.23美元/桶，最低跌至63.53美元/桶。

沙特能源部長(zhǎng)阿卜杜勒?阿齊茲在發(fā)表有關(guān)無(wú)人機(jī)和導(dǎo)彈襲擊后沙特石油行業(yè)形勢(shì)的講話時(shí)指出，沙特的石油供應(yīng)已完全恢復(fù)，并預(yù)計(jì)本月底甲烷和天然氣產(chǎn)量將恢復(fù)正常�！霸谶^(guò)去兩天里，我們已經(jīng)恢復(fù)了一半以上的石油產(chǎn)量，”阿齊茲稱(chēng)，“這個(gè)月我們將繼續(xù)向客戶(hù)供應(yīng)充足的石油�！�

阿齊茲的講話讓看漲石油的人士最初受挫，但同時(shí)也顯示出了克服無(wú)人機(jī)襲擊不利影響的樂(lè)觀態(tài)度。無(wú)人機(jī)襲擊導(dǎo)致沙特石油產(chǎn)量下降了50%，不過(guò)原油產(chǎn)量?jī)H在幾天內(nèi)恢復(fù)，而不是最初預(yù)期的一個(gè)月。此外，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，他希望避免該地區(qū)的沖突，這可能會(huì)給看空派帶來(lái)更多信心。

美國(guó)石油學(xué)會(huì)(API)最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月13日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存增加59.2萬(wàn)桶至4.225億桶，分析師預(yù)期減少288.9萬(wàn)桶;庫(kù)欣庫(kù)存減少84.6萬(wàn)桶;汽油庫(kù)存增加160萬(wàn)桶，分析師預(yù)期減少103.3萬(wàn)桶;精煉油庫(kù)存增加200萬(wàn)桶，分析師預(yù)期增加40萬(wàn)桶。API原油庫(kù)存意外錄得增長(zhǎng)，同時(shí)庫(kù)欣和汽油庫(kù)存也雙雙上升。API數(shù)據(jù)公布后，美油和布油加劇下挫。

來(lái)自美日兩國(guó)的貿(mào)易/政治頭條最近也給原油市場(chǎng)帶來(lái)積極影響。美日貿(mào)易協(xié)定即將達(dá)到，這將為緩解全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速的擔(dān)憂。同時(shí)，美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任、白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)庫(kù)德洛對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)做出了樂(lè)觀預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將增長(zhǎng)3%或更高。

美國(guó)官員正在考慮與盟國(guó)一道對(duì)伊朗實(shí)施多邊制裁，作為對(duì)沙特石油鉆井平臺(tái)襲擊的回應(yīng)之一。在此之前，美國(guó)情報(bào)機(jī)構(gòu)表示，伊朗是對(duì)沙特阿拉伯石油工業(yè)進(jìn)行削弱性攻擊的基地。美國(guó)國(guó)務(wù)卿蓬佩奧指責(zé)伊朗是此次襲擊的幕后黑手，但沒(méi)有提供任何證據(jù)。“在上周末沙特阿拉伯?dāng)?shù)家石油設(shè)施遭到無(wú)端襲擊之后，我向你保證：我們準(zhǔn)備好了。美國(guó)已經(jīng)準(zhǔn)備好了，我們已經(jīng)鎖定并加載了，”美國(guó)副總統(tǒng)彭斯在推特上說(shuō)�！度A爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱(chēng)，“周一評(píng)估之前特朗普總統(tǒng)表示，他希望避免與伊朗發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)，沙特阿拉伯請(qǐng)求聯(lián)合國(guó)專(zhuān)家?guī)椭�確定誰(shuí)應(yīng)對(duì)空襲負(fù)責(zé)，美國(guó)尚未公開(kāi)發(fā)表這份評(píng)估。”與此同時(shí)，沙特阿拉伯承諾“對(duì)抗并應(yīng)對(duì)這一恐怖主義侵略”，而特朗普在利雅得結(jié)束對(duì)襲擊的調(diào)查后，暗示可能采取軍事行動(dòng)。

此次襲擊導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)周一飆升逾15%，創(chuàng)下30多年來(lái)的最大單日漲幅。油價(jià)上漲是繼中美貿(mào)易沖突外對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成威脅的另一個(gè)潛在因素。盡管沙特和美國(guó)官員表示，他們將確保石油市場(chǎng)供應(yīng)充足。

沙特國(guó)防部將在周三晚些時(shí)候召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，披露伊朗參與了上周末對(duì)沙特阿美設(shè)施的襲擊。除了有關(guān)沙特的事態(tài)發(fā)展外，美國(guó)能源情報(bào)署(EIA)的每周庫(kù)存報(bào)告也將受到密切關(guān)注。預(yù)計(jì)截至9月13日當(dāng)周庫(kù)存下降288.9萬(wàn)桶，此前一周下降691.2萬(wàn)桶。

美元指數(shù)

美元指數(shù)周二早盤(pán)短暫整理并觸及98.706高位后大幅下滑，觸及98.148低點(diǎn)，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，主要是由于美國(guó)貨幣市場(chǎng)利率飆升，美聯(lián)儲(chǔ)十年來(lái)首次重啟回購(gòu)操作，注入數(shù)百億美元流動(dòng)性來(lái)遏制短期利率的飆升，這導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)重啟QE的預(yù)期升溫。

美聯(lián)儲(chǔ)周二在月度報(bào)告中指出，8月份工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)0.6%，遠(yuǎn)好于7月份的下降0.2%，分析師預(yù)計(jì)增長(zhǎng)0.2%�！爸圃鞓I(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)0.5%，扭轉(zhuǎn)了7月份的降幅，”美聯(lián)儲(chǔ)在報(bào)告中指出，“8月份，工業(yè)部門(mén)的產(chǎn)能利用率增長(zhǎng)0.4%，達(dá)到77.9%，比1972-2018年的長(zhǎng)期平均水平低1.9%�！彪m然8月份制造業(yè)產(chǎn)出增長(zhǎng)0.5%，反彈幅度超預(yù)期，但全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、美元走強(qiáng)以及貿(mào)易緊張局勢(shì)是巨大的不利因素，將導(dǎo)致未來(lái)幾個(gè)月的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)減弱。

美聯(lián)儲(chǔ)將于北京時(shí)間周四凌晨2點(diǎn)公布9月政策會(huì)議決議。HYCM興業(yè)投資(英國(guó))分析師預(yù)計(jì)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)將政策利率的目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至1.75-2.00%。我們預(yù)計(jì)聲明相對(duì)于7月而言只會(huì)出現(xiàn)微小的變化，該委員會(huì)將重申，基準(zhǔn)前景仍要求經(jīng)濟(jì)持續(xù)擴(kuò)張，通脹率保持在2%的對(duì)稱(chēng)性目標(biāo)附近，但注意到，“鑒于……全球形勢(shì)……以及通脹壓力的減弱”，委員會(huì)決定再次調(diào)整政策利率。我們也期待類(lèi)似的前瞻性指引，保留委員會(huì)在考慮未來(lái)基金利率走勢(shì)變化時(shí)“采取適當(dāng)行動(dòng)”的承諾。自今年6月以來(lái)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通脹的衡量指標(biāo)與預(yù)期基本一致，而基本面的支撐作用也只是略有減弱。總的來(lái)說(shuō)，我們預(yù)計(jì)2019年和2020年的通脹、失業(yè)和GDP預(yù)測(cè)中值只會(huì)有小幅變化。預(yù)計(jì)點(diǎn)陣圖將顯示，到2020年，政策利率不會(huì)再進(jìn)一步下調(diào)(除了我們預(yù)計(jì)到9月將實(shí)施的兩次下調(diào)之外)，四個(gè)或五個(gè)參與者要求今年或明年再次降息，2021年政策利率將回到略低于中性利率中值(2.5%)的水平。如果美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，并冒著激怒特朗普的風(fēng)險(xiǎn)，美元可能會(huì)走高。不過(guò)出現(xiàn)這種情況的可能性很低。

技術(shù)分析

美國(guó)原油

日?qǐng)D：保利加通道上揚(yáng)，油價(jià)自上軌大幅下滑;14和20日均線看漲;隨機(jī)指標(biāo)反轉(zhuǎn)走低。

4小時(shí)圖：保利加通道上揚(yáng)，油價(jià)下測(cè)中軌;14和20均線上行勢(shì)頭放緩;隨機(jī)指標(biāo)走低。

1小時(shí)圖：保利加通道下滑，油價(jià)自下軌回升;14和20小時(shí)均線看跌;隨機(jī)指標(biāo)走高。

綜述：預(yù)計(jì)日內(nèi)油價(jià)將在57.20-62.55區(qū)間內(nèi)震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關(guān)注60.00心理關(guān)口，突破后將上探7月15日高點(diǎn)60.90，然后是9月17日高點(diǎn)62.55和9月16日高點(diǎn)63.35，以及5月20日高點(diǎn)63.80和4月30日高點(diǎn)64.75;而下方支持留意9月17日低點(diǎn)58.40，跌破將下探9月11日高點(diǎn)58.25，然后是9月10日低點(diǎn)57.20和9月9日低點(diǎn)56.55，以及9月11日低點(diǎn)55.60和9月6日低點(diǎn)54.80。

布倫特原油

日?qǐng)D：保利加通道擴(kuò)散，油價(jià)跌至上軌下方;14和20日均線看漲;隨機(jī)指標(biāo)上行勢(shì)頭趨緩。

4小時(shí)圖：保利加通道上揚(yáng)，油價(jià)下測(cè)中軌;14和20均線看漲;隨機(jī)指標(biāo)進(jìn)入超賣(mài)區(qū)。

1小時(shí)圖：保利加通道下滑，油價(jià)自下軌回升;14和20小時(shí)均線看跌;隨機(jī)指標(biāo)走高。

綜述：預(yù)計(jì)日內(nèi)油價(jià)將在62.15-67.00區(qū)間內(nèi)震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關(guān)注7月31日高點(diǎn)65.40，突破將上探7月15日低點(diǎn)66.10，然后是7月16日高點(diǎn)67.00和7月11日高點(diǎn)67.60，以及9月17日高點(diǎn)69.20和9月16日高點(diǎn)69.60;而下方支持留意9月17日低點(diǎn)63.50，跌破將下探9月10日低點(diǎn)62.15，然后是9月12日高點(diǎn)61.35和

9月11日低點(diǎn)60.50，以及9月5日低點(diǎn)60.20和8月28日低點(diǎn)59.75。

周三關(guān)注：

美國(guó)8月新屋開(kāi)工及營(yíng)建許可

美國(guó)EIA每周原油庫(kù)存變化

美聯(lián)儲(chǔ)9月貨幣政策會(huì)議