興業投資：多空膠著，油價周五微跌

2019年9月23日

中東地緣風險和美國石油活躍鉆井數銳減為油價提供支持，但市場對沙特供應中斷的擔憂逐漸消退，令多頭人氣受損。此外，謹慎的風險情緒也令看漲油價人士不敢冒險押注，因隨著貿易談判重啟，市場急切地等待美中貿易關系的明朗。國際油價受多空因素交織影響，微幅收低。截止收盤，美國WTI原油11月期貨收跌0.34美元，或0.58%，報58.46美元/桶，最高觸及59.22美元/桶，最低跌至57.92美元/桶;布倫特原油11月期貨收跌0.17美元，或0.26%，報64.64美元/桶，盤中最高觸及65.25美元/桶，最低跌至64.03美元/桶。

沙特國家媒體報道稱，沙特領導的聯軍在也門港口城市荷臺達發動軍事行動，以回應上周六胡塞對沙特石油設施發動的襲擊。胡塞襲擊導致全球石油供應減少5%。另據最新消息稱，也門反政府武裝警告稱，沙特可能再次遭到襲擊。此外，美國和沙特分別以在中東增加軍事存在和發出戰爭警告的形式做出的反應，為看漲原油人士提供了額外的支持。

上周五美國宣布對伊朗中央銀行等3家伊朗實體實施制裁，稱這是對沙特石油設施遭襲事件的回應。據美國財政部當天發表的聲明，美方此次制裁對象為伊朗中央銀行、伊朗國家發展基金和一家伊朗企業。聲明稱受制裁對象長期為伊朗伊斯蘭革命衛隊等軍事組織提供財政支持。美國國務卿蓬佩奧同日在一份聲明中表示，此輪制裁是美國對“伊朗襲擊沙特”的回應，美國對伊朗的“極限施壓”仍將繼續。

伊朗中央銀行負責人對此回應道，美國對于伊朗的制裁已經“黔驢技窮”，并稱伊朗的金融貿易正在通過美國無法制裁的方式來實現。伊朗外交部發言人阿巴斯穆薩維21日就美國對伊朗銀行實施制裁發表評論說，華盛頓方面應當明白，美國的制裁政策已經遭遇失敗。美國宣布的制裁措施沒有任何新意，完全是舊戲重演。

美國油服公司貝克休斯(Baker Hughes)最新數據顯示，截至9月20日當周，美國石油活躍鉆井數銳減14座至719座，連續五周下滑且觸及2017年5月來新低;石油和天然氣活躍鉆井總數減少18座至868座;天然氣活躍鉆井數減少5座至148座。鉆井數下降表明美國石油產量下降，為油價提供支持。

然而，據路透社報道，沙特阿拉伯國家石油巨頭沙特阿美(Aramco)的一位高管表示，“我們有信心在9月底前恢復全面生產。”他補充說，襲擊發生后24小時內，30%的石油產量已經恢復。這使得市場對沙特供應中斷的擔憂有所緩解。

此外，圍繞美中貿易協定的疑慮令市場情緒保持謹慎。彭博社上周五援引一位熟悉談判的美國財政部助理的話報道稱，特朗普無意與中國達成“有限的”貿易協議。特朗普指出，美國與中國在貿易談判中取得了很大進展。另據新華社上周六報道，美國和中國貿易團隊在華盛頓進行了“建設性”討論。美國和中國同意就相關問題保持溝通，并在10月份討論了下一輪貿易談判的細節。不過有報道稱，中國農業代表團取消了對美國蒙大拿農場的訪問，他們比預期更早返回中國。

美元指數

美元指數上周五開盤后自98.31水平延續前兩個交易日的回落走勢，觸及98.106多日低點，因布拉德重申支持降息50個基點。但隨后由于克拉里達、羅森格倫和卡普蘭等美聯儲官員則對降息持謹慎態度，支持美元指數震蕩反彈，收高于98.443水平。此外，美聯儲的一項新的回購操作成功地將聯邦基金利率降至1.90%，同時緩解了資金壓力，這也為美元提供了額外的支持。

圣路易斯聯儲主席布拉德在最近發表的一份聲明中表示，他反對最近的降息決定，因為他認為降息50個基點更合適。“有跡象表明，美國經濟增長將在近期放緩，制造業似乎正陷入衰退，”布拉德補充稱：“收益率曲線反轉也引發了這種異議。美國國債收益率高于其他主要國家。持續的低通脹也是持不同意見的一個因素。寧愿現在大舉降息，必要時再加息。”

波士頓聯儲主席羅森格倫周五在紐約的一次活動上發表講話時強調，美國經濟不需要額外的貨幣政策，降息會對高風險資產的價格產生負面影響。“在勞動力市場已經吃緊、風險進一步推高風險資產價格、鼓勵家庭和企業過度舉債的情況下，不需要額外的貨幣刺激。盡管貿易和地緣政治擔憂顯然存在風險，但降低利率以應對不確定性并非沒有代價，”羅森格倫稱，“非常低的利率可能會增加杠桿率，增加風險，可能會鼓勵家庭過度冒險。貿易爭端并未使經濟增速低于‘可持續增長率’。一些高風險資產的價格似乎被夸大了。”

美聯儲副主席克拉里達在接受CNBC采訪時解釋稱，美聯儲本周的降息是防范經濟前景下行風險的保險措施。“美國經濟狀況良好，但也存在一些風險，”克拉里達補充道，“FOMC將在逐次會議上做出決定。美聯儲的重心是，本周的降息是適當的。聯邦公開市場委員會沒有看到經濟中的金融風險上升。美聯儲在未來的決策中將非常關注數據和前景風險。很明顯，全球經濟正在放緩。全球增長正在惡化。”

達拉斯聯儲主席卡普蘭對媒體表示，經濟體需要一系列更廣泛的政策工具，而不僅僅是貨幣政策。預計2019年經濟增長2%，今年下半年的1.7%左右。預計今年不會進一步降息，明年會有一次降息。開放的心態是觀察貿易緊張局勢如何發展，而不是預先判斷。今年的降息使10年期國債收益率更有可能上升。

技術分析

美國原油

日圖：保利加通道上揚，油價在中軌上方發展;14和20日均線上行勢頭放緩;隨機指標自超賣區回升。

4小時圖：保利加通道收斂，油價在中軌附近徘徊;14和20均線略微上揚;隨機指標震蕩。

1小時圖：保利加通道趨平，油價在中軌附近徘徊;14和20小時均線持平;隨機指標走低。

綜述：預計日內油價將在57.20-60.00區間內震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關注9月19日高點59.50，突破后將上探60.00心理關口，然后是7月15日高點60.90和9月17日高點62.55，以及9月16日高點63.35和5月20日高點63.80;而下方支持留意9月20日低點57.90，跌破將下探9月18日低點57.65，然后是9月10日低點57.20和9月9日低點56.55，以及9月11日低點55.60和9月6日低點54.80。

布倫特原油

日圖：保利加通道上揚，油價靠近上軌發展;14和20日均線看漲;隨機指標震蕩走低。

4小時圖：保利加通道略微擴散，油價在中軌上方發展;14和20均線略微上揚;隨機指標震蕩走高。

1小時圖：保利加通道趨平，油價在中軌上方發展;14和20小時均線持平;隨機指標轉向走低。

綜述：預計日內油價將在63.45-66.10區間內震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關注9月19日高點65.55，突破將上探7月15日低點66.10，然后是7月16日高點67.00和7月11日高點67.60，以及9月17日高點69.20和9月16日高點69.60;而下方支持留意9月20日低點64.00，跌破將下探9月19日低點63.45，然后是9月18日低點63.05和9月10日低點62.15，以及9月12日高點61.35和9月11日低點60.50。

周一關注：

美國8月芝加哥聯儲全國活動指數

美國9月Markit制造業PMI初值

紐約聯儲主席威廉姆斯發表講話

舊金山聯儲主席戴利發表講話