5月中旬，生態環境部、工信部等4部門發布了《關于調整輕型汽車國六排放標準實施有關要求的公告》，明確了自2020年7月1日起，全國范圍實施輕型汽車國六排放標準，禁止生產國五排放標準輕型汽車，進口輕型汽車應符合國六排放標準。

汽車市場這兩年行情并不樂觀，再加上疫情的原因，今年雖然已經過去大半，但很多車企銷量仍未回暖，好在國家明確了有一個排放標準迭代的“緩沖期”———對2020年7月1日前生產（機動車合格證上傳日期）、進口（貨物進口證明書簽注運抵日期）的國五排放標準輕型汽車，增加6個月銷售過渡期，2021年1月1日前，允許在全國尚未實施國六排放標準的地區銷售、注冊登記，起這一舉措一定程度上緩解了更替標準帶來的壓力。

國六作為新一代的排放標準，相比較國五而言，前者對尾氣處理提出了更高的要求。在此背景下，輕型柴油車需加裝DOC+DPF+ASC催化劑，而汽油車需增裝GPF催化劑。從整個產業鏈來看，新型排放標準刺激催化劑的需求增加，從而有效提振催化劑原材料——鉑族金屬（鉑金、鈀金、銠金）的需求。因此，整體需求的提升將促進催化劑市場得到進一步擴容，鉑族金屬的價格有待進一步走高，相關板塊、概念與產業或將迎來重大變革和行業機會。

從國五到國六，單車鉑系金屬量的需求會增加多少呢？

我國汽車市場以汽油車為主，柴油車產銷規模相對較小，因此國五切國六預計對鈀、銠的拉動較鉑來說更為顯著。根據世界鉑金投資協會（WPIC）統計，國五完全切換至國六A（2020年實行）將帶動國內鈀金用量增加40%，鉑金用量增加10%~15%，銠金用量增加50%-100%。

鉑系金屬需求增大，但在疫情的影響下，供需平衡難以長期維持。英美鉑業事故及南非等地實行禁閉措施，導致鉑鈀供應端同樣受到較大影響。在海外汽車尾氣催化劑需求下滑8%~10%的假設下，綜合供應端變化情況，預計今年鉑、鈀將繼續出現供應缺口。

所以，國六標準的實施，不僅對貴金屬市場有刺激作用，而且利好消息對資本市場有短期提振效果。自6月份以來，尾氣處理板塊異軍突起，其整體上漲15.9%，跑贏大盤將近13個百分點。資金流向方面，6月份以來共有6只相關概念股呈現大單資金凈流入態勢，合計吸金5.41億元。

除此之外，受國內宏觀經濟繼續穩步復蘇、資本市場制度紅利持續釋放等因素影響，A股市場在本月相對外盤繼續顯現出較強韌性，全周主要股指均出現較顯著上漲。截止6月22日早盤，滬指月內累計上漲3.96%，深成指月內走高8.90%，上證50跑贏滬指上浮4.11%，滬深300月內累計上漲6.08%，創業板指數火力全開，6月以來累計飆升12.28%。其中游戲、醫療、電子、消費等板塊強勢崛起，拉動A股市場多點開花。

雖然近期國內外疫情再次出現反復，短期市場風險偏好可能會受到一定影響，但國內金融數據繼續向好，國內工業生產、大宗消費、基建投資等在穩步恢復，經濟復蘇的邏輯仍然存在，A股主要股指短期內風險相對有限。端午假期將至，在此背景下，業績確定性高的泛消費板塊，如，醫藥、家電、食品飲料、免稅、新能源汽車、消費電子等料有進一步的上行空間。

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