牛年即去，虎年將至，A股也馬上迎來春節(jié)假期。每逢此時，“持幣還是持股過年”成為投資者熱議的話題。

由于春節(jié)假期周期較長，持股過年，將意味著承擔長假后的不確定因素，而持幣過年，雖然不需要面臨這些風險，但也可能踏空上漲行情。

       因此，在牛年的最后一周，可以對基本面、歷史數(shù)據(jù)等信息進行分析，看看到底應該如何選擇。

春節(jié)效應

春節(jié)作為國內(nèi)最重要的假期之一，也是產(chǎn)生A股行情效應的重要時期之一。春節(jié)效應也是月份效應的重要體現(xiàn)，一般來說，A股市場在春節(jié)前后幾個交易日的表現(xiàn)通常優(yōu)于平日。

有數(shù)據(jù)顯示，在2010~2021年的12年間，滬深300指數(shù)在節(jié)前5個交易日的上漲的概率是75%，節(jié)后為66.6%。從上漲幅度來看，過去12年滬深300的在春節(jié)前/后5個交易日里的累計收益率中位數(shù)分別為1.9%和0.6%。

最大漲幅出現(xiàn)在2021年春節(jié)前，5個交易日上漲5.88%；最大跌幅出現(xiàn)在2021年春節(jié)后，由于前期的龍頭股估值拔高速度過快，節(jié)后出現(xiàn)回調(diào)走勢，后5個交易日的回撤幅度達到-6.37%。

除了滬深300，滬指、深成指、中證500等指數(shù)在春節(jié)前后均有超過60%的上漲概率，收益率表現(xiàn)甚至超過滬深300.

個股方面也多點開花，其中2017年上漲個股占比達到70.9%，2018年上漲個股占比86.1%，2019年上漲個股占比更達到97.25%。

整體來說，A股市場確實存在著較為顯著的春節(jié)效應。

       宏觀基本面

雖然春節(jié)效應能夠大概率推動市場上漲，但仍需要更多的證據(jù)來判斷市場走勢。

參考近10年春節(jié)前后行情，流動性寬松的年份通常春節(jié)行情會更好：如2012年、2014年底-15年初、2019年，在這些年份之前，央行都施行了部分經(jīng)濟提振政策，例如降息降準，為市場提供充裕的流動性。

結(jié)合今年來看，當前國內(nèi)處于寬貨幣+寬信用的“雙寬”周期。去年12月以來，國內(nèi)穩(wěn)增長政策前瞻性發(fā)力，央行降準降息接連落地，有助于提振市場信心，且后續(xù)降息仍有空間，宏觀流動性有望維持相對寬松。

同時，春節(jié)前市場調(diào)整幅度較大，估值有明顯的下降，預計春節(jié)后市場風險偏好改善，疊加新基金發(fā)行回暖因素，有望形成從“情緒底”與“市場底”的超跌反彈。

除此之外，美聯(lián)儲或?qū)⒃谙轮艿?span lang="EN-US">FOMC會議上為3月加息鋪路，屆時將使得加息預期利空出盡，有望形成春節(jié)后到兩會前的有利時間窗口。

       分析來看，春節(jié)行情可期，持股持幣做選擇，不如雙管齊下全都要！HYCM可做多空雙向，提高資金利用率，節(jié)前埋伏，節(jié)后收成，享受更大盈利機會。

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