興業投資：原油供應憂慮重燃，美油周三暴漲7%

2022年5月12日

隨著歐盟越發接近達成禁止進口俄羅斯所有石油的協議，以及經烏克蘭輸往歐洲的天然氣減少，且俄羅斯宣布制裁一些歐洲天然氣企業，給全球能源市場增加了不確定性，國際油價周三大幅反彈，收復了周初大部分跌勢。不過，全球股市持續低迷，央行收緊政策以打擊炙熱的通脹以及全球經濟增長動力放緩，這或將限制油價的上行空間。截止美國收盤，美國原油6月期貨收漲6.91美元，或7.0%，報105.72美元/桶，盤中最高觸及106.41美元/桶，最低跌至98.62美元/桶;布倫特原油7月期貨收漲5.98美元，或5.89%，報107.51美元/桶，盤中最高觸及108.25美元/桶，最低跌至101.29美元/桶。

最近幾周，隨著歐盟(EU)越來越接近就禁止從俄羅斯進口所有石油達成協議，這些擔憂成為油價的關鍵支撐因素。大宗商品策略師認為，此舉將對俄羅斯生產商造成毀滅性打擊，進而加劇原油供應短缺局面。最新報導顯示，匈牙利目前正在阻止就禁運達成最終協議，但似乎很快就會達成妥協。

《華爾街日報》的一名記者在推特上寫道，周三歐盟27國大使舉行會議，但沒有就禁止進口俄羅斯石油的協議取得任何進展。一些市場人士開始認為，這將需要一次歐盟領導人會議來解決——匈牙利總理歐爾班一開始就提出了這一要求，但后來被擱置。匈牙利一直是俄羅斯進口石油禁運的主要反對者，早些時候的報道稱，歐盟可能會考慮給匈牙利經濟補償。匈牙利外交部長周三表示，我們已經向歐盟委員會明確表示，只有歐盟委員會為我們提供了解決方案，解決俄羅斯石油禁令可能造成的問題之后，我們才能支持實施石油制裁;歐盟應該提供解決方案，不僅要解決我們改造煉油廠所需的數億美元成本問題，還要解決從亞得里亞海輸送管道的運輸的能力不足問題;歐盟也應該就匈牙利經濟的未來提供解決方案，因為目前的提議就像一顆“原子彈”會損害匈牙利的發展;到目前為止，我們已經就此進行了幾輪會談;對俄羅斯實施石油禁運的唯一現實途徑是，禁運只涉及海上石油運輸，管道運輸應該完全豁免;這是我們本周在石油禁運問題上的立場。

與此同時，烏克蘭政府關閉了一條途經俄羅斯控制地區的天然氣管道，引發了歐洲能源危機的擔憂。烏克蘭方面稱，占領烏克蘭的俄羅斯軍隊據稱干預了一條主要的運輸路線，這是烏克蘭自兩個半月前戰爭開始以來首次出現天然氣供應中斷。這使得俄羅斯經烏克蘭輸往歐洲的天然氣周三減少四分之一，也給周三的原油市場帶來一些支撐。這一舉動引發了人們擔憂，即在價格已經飛漲之際，未來還可能發生類似的中斷。

俄羅斯總統新聞秘書佩斯科夫周三就從烏克蘭過境天然氣輸送量下降一事表示，俄方一直都可靠地履行天然氣供應合同義務，并將繼續這樣做。俄羅斯天然氣工業公司當地時間11日表示，目前烏克蘭方面僅為過境運輸俄羅斯天然氣提供一個管線入口。對此，該公司發言人謝爾蓋?庫普里亞諾夫說，烏方的舉措使該公司通過烏克蘭向歐洲輸送天然氣的可靠性嚴重下降。

俄羅斯宣布制裁31家歐美能源企業，進一步加劇能源市場不確定性。俄聯邦政府周三批準對31家歐美能源企業實施報復性制裁的法人實體名單。該名單中包括德國、英國、法國、奧地利、瑞士、比利時、意大利、捷克、斯洛伐克、保加利亞、羅馬尼亞、波蘭等歐洲國家，以及美國和新加坡的31家供應和銷售俄羅斯天然氣的公司。文件規定，禁止俄方與名單上的企業進行交易，其中包括這些企業作為受益人的交易;這些企業作為參與方或受益人進行的支付、證券交易;根據這些企業的授權或為其利益，其名下或租用船只進入俄港口的交易等。

此外，美國上周原油庫存意外暴增，因戰略石油儲備創紀錄釋出，但汽油庫存降幅超預期，精煉油庫存也下降，這進一步推動價格上漲。美國能源信息署(EIA)公布的數據顯示，截至5月6日當周，美國原油庫存增加848.7萬桶至4.239億桶，創2022年4月8日當周以來最大增幅，預期減少45.7萬桶，前值增加130萬桶;汽油庫存減少360.7萬桶，預期減少183.3萬桶，前值減少223萬桶;精煉油庫存減少91.3萬桶，預期減少157.4萬桶，前值減少234.4萬桶;俄克拉荷馬州庫欣原油庫存減少58.7萬桶，前值增加137.9萬桶。美國上周戰略石油儲備(SPR)庫存為2001年5月4日當周以來最低，降幅錄得1982年8月20日當周以來最大，為連續第35周錄得下降。此外，上周美國國內原油產量減少10萬桶至1180萬桶/日，自1月以來首次出現下降。

全球股市持續低迷(以美國科技股為首)，周三，標普500指數下跌1.7%，至2021年3月以來的最低點，報3935.18點; 納斯達克綜合指數下跌3.2%，報11364.24點。美國數據顯示美國通脹將在相當長一段時間內保持高位，加劇了市場關于美聯儲可能會被迫激進收緊政策并導致經濟陷入衰退的擔憂，這為油價進一步上漲構成威脅。

展望未來，若市場情緒改善，且歐盟就俄羅斯石油禁運達成協議，許多交易商可能期待油價本周稍晚將重測上周觸及的近期高點。日內焦點將轉向歐佩克(OPEC)和國際能源署(IEA)發布的短期能源展望月度報告。隨著中國疫情的蔓延，烏俄沖突持續，主要能源機構可能會對原油需求前景發表悲觀，如果這樣，料會減緩油價上行壓力。

美元指數

美元指數周三維持寬幅震蕩走勢，紐約早盤公布的美國4月CPI數據好于預期，支撐美聯儲今明兩年大幅收緊貨幣政策的預期，美元指數躍升至104.092高點，不過隨著市場消化通脹數據，美元指數大幅回落至103.334低點，但由于美股收盤前市場出現自由落體式下跌，市場避險情緒回暖，推升了美元的避險需求，支撐美元指數再度回到104.00水平附近。

美國勞工統計局周三發布的最新數據顯示，美國4月消費者價格指數(CPI)同比漲幅從3月份的8.5%降至8.3%，高于市場預期的8.1%，環比漲幅從3月份的1.2%降至0.3%，也高于預期的0.2%。而扣除能源和食品后核心CPI 同比上漲6.2%，低于3月份的6.5%，但高于預期的6.0%，環比漲幅從3月份的0.3%大幅躍升至0.6%，高于預期的0.4%。4月份的CPI數據鮮明地提醒人們，美聯儲(Fed)要想降低通脹，還有很長的路要走。鑒于通脹的潛在趨勢仍遠高于美聯儲認為合適的水平，在6月14日至15日的FOMC會議上，再次加息50個基點似乎已是板上有板，隨后很可能會繼續以這種幅度進一步加息。

圣路易斯聯儲主席布拉德稱表示，不會過分強調單一的通脹報告，但通脹高企這一形勢會較許多人預期的更為持久。在即將召開的美聯儲會議上加息50個基點“目前是一個很好的措施”。感覺目標應該是年底前聯邦基金利率將達到 3.5%左右。4月部分通脹數據是“暫時性的”，但“很大一部分”可能會持續存在，需要推出政策應對�！盎�本預期”不包括加息75個基點。4月通脹“過熱”，但與預期相差不遠。金融市場迅速感受到美聯儲政策的影響。認為美國目前的經濟衰退風險并不高。穩定幣市場波動看起來并不“具有系統性”，但驗證了認為穩定幣存在風險的人的看法。

技術分析

美國原油

日圖：保利加通道趨平，油價靠近中軌發展;14和20日均線看漲;隨機指標走高。

4小時圖：保利加通道收斂，油價靠近中軌發展;14均線看漲，20均線看跌;隨機指標自超買區回撤。

1小時圖：保利加通道收斂，油價下測中軌;14小時均線看跌，20小時均線看漲;隨機指標走低。

綜述：預計日內油價將在102.10-106.40區間內震蕩，可嘗試高拋低吸。上方阻力關注5月1日高點105.10，突破后將上探5月3日高點105.80，然后是5月11日高點106.40和4月17日低點107.00，以及5月4日高點108.60和4月18日高點109.80;而下方支持留意5月10日高點104.10，跌破將下探5月4日高點102.95，然后是5月9日低點102.10和4月24日高點101.35，以及5月2日低點100.25和4月27日低點99.80。

布倫特原油

日圖：保利加通道趨平，油價下測中軌;14和20日均線持平;隨機指標走高。

4小時圖：保利加通道收斂，油價下測中軌;14均線看漲，20均線看跌;隨機指標自超買區回撤。

1小時圖：保利加通道收斂，油價下測中軌;14小時均線看跌，20小時均線看漲;隨機指標走低。

綜述：預計日內油價將在102.30-108.35區間內震蕩，可嘗試高拋低吸。上方阻力關注5月10日高點106.90，突破將上探5月11日高點108.25，然后是5月5日低點109.20和5月6日低點109.85，以及5月4日高點110.90和4月14日高點112.40;而下方支持留意5月12日低點106.00，跌破將下探5月4日低點105.40，然后是5月9日低點104.95和5月3日低點104.60，以及5月2日低點103.10和5月10日低點101.70。

周四關注：

美國4月生產者價格指數(CPI)

美國每周申請失業金人數

OPEC短期能源展望月報

IEA短期能源展望月報

舊金山聯儲主席戴利發表講話